春节后或维持小步升势

上证综合指数周K线图

本周A股大盘震荡运行，很明显长假因素开始产生影响。从历史情况来看，几乎每年春节前的一周左右，大盘在走势和成交规模上都会有萎缩，出现短暂休整。

中美经贸谈判本周取得阶段性成果，并朝着最终解决问题的方向迈出切实一步，互利共赢的协议为全球发展注入确定性。本周三央行重启公开市场操作，单日开展3000亿元中期借贷便利和1000亿元14天期逆回购操作。不过，与先前一些预测不同的是，操作利率未见调整。综合分析，流动性尚未完全平复，节前资金供给缺口犹存。在已有降准情况下，短期内公开市场操作利率不变，是货币政策相机抉择、灵活适度的体现，并不意味着利率下调进程的终结。

最新数据显示，沪深两市已有792家公司披露业绩预告，其中业绩预喜（包括预增、续盈、扭亏及略增）的公司达到481家，占比达60.73%，超过6成。在上市公司不断披露业绩预告的同时，年报行情也在悄然展开。预计进入1月中下旬，A股2019年年报的业绩预告披露高峰即将来临。从近期市场的表现来看，业绩高增长尤其是超预期增长的个股受到资金追捧，已有多只个股在披露业绩预告后迎来涨停。另外，年报业绩增长确定性较高的部分行业龙头，也在最近几个交易日有明显走强的趋势。盘面的这一特征表明，无论是配置型还是博弈型资金，在当前时点炒业绩成为各方具有共识的方向。

综合来看，目前国内外环境整体积极，我国经济企稳改善，流动性环境较充裕，预计在春节后大概率维持小步升势。板块方面，医药股经历带量采购等一段时间的整理逐渐显现价值；本币升值、需求改善的航空、造纸有修复机会；潜在受益于经济周期好转的建材及可选消费（家电、汽车、酒店旅游等）、券商以及制造业中偏科技、新能源汽车零部件及产业链的高端制造仍是后续资金关注的方向。

中信浙江 钱向劲