业绩爆雷的股票为什么还会涨？

1月10日晚，三安光电公告，预计全年净利润比上年同期减少12.7-15.6亿元，同比下降45%-55%。主要原因为报告期内公司成本下降的幅度低于产品价格降幅，导致毛利率下滑，经营业绩下降。公司集成电路业务前三季度实现销售规模较小，从第四季度才开始上量，减亏幅度有限。此后各大媒体以“业绩爆雷，三安光电年净利下滑45%”为题都报道了这个事情。

然而三安光电爆雷后的第一个交易日即上涨0.81%，休整一天后，第三个交易日大涨5.99%。按理说股市地雷意外爆炸，不说投资者伤亡惨重，至少会有缺胳膊少腿的后果。现实是三安光电的投资者在爆雷后喜迎股价上涨，然后再喜迎大涨。

为什么会这样呢？其实市场并没有错，而是错在媒体的表述。正确的表述应该是：三安光电全年业绩下降，但是第四季度停止进一步下滑；业绩下滑也不是现在爆雷，因为不是突然发生的事情，是早已经知道的事情。三安光电一季报就公示了35.85%的利润下滑，半年报时候公示了52.34%的利润下滑，三季报时候公示了55.57%的下滑，那么现在全年业绩下滑45%根本就不令市场意外。乐观的投资者反而看见公司第四季度停止进一步下滑的利好景象。

股市技术分析最根本的前提就是：市场价格包容消化一切。影响市场价格的各个因素——基本面、政治因素、消息、心理或者其他方面的，都会反映在价格的变化之中。即使是市场未公开的消息，可能都已经消化在了价格之中，更不用说经过了三个季度业绩公告的消息。三安光电2019年下滑45%的事情已经翻篇，接下来公司股价会反映公司未来的业绩预期，而他们的芯片业务很值得期待。

投资者在解读各种消息的时候，要自己保持一定的清醒和逻辑，不能陷入标题党的思维模式，不能知其然不知其所以然，看见“爆雷”两个字拔腿就跑，卖出不该卖的股票。

同理，中美两国1月15日在美国首都华盛顿正式签署了第一阶段经贸协议，16日早，国内各大媒体均以“重磅”消息来报道这事。然而16日A股市场表现平淡，沪指全天下跌。为什么如此重磅的好消息不能提振股市呢？因为这个结果早在市场预料之中，利好早已消化。或者说12月以来的市场走暖，就反映了中美达成协议的利好预期，所以投资者不能简单看见“重磅利好”几个字就匆忙入场。

投资者日常投资过程中，大可不必对各种消息一惊一乍的。首先要辨别消息的真伪，注意消息的来源渠道，不要道听途说，避免传谣信谣；其次要了解消息的时效，对于已经发酵的消息，已经有预期的消息，不可过度反应，甚至要注意逆向思维；第三要注意消息的传导逻辑，不是所有消息都和你手中持有的股票有关联，比如伊朗近期发生的那点事，我就看不出和我们A股的牛奶公司及手机产业链有什么关联。 毛彩华