抱团与分化

进入下半年，有一个现象引起了大家的关注，那就是同一板块的股票不再齐涨齐跌，而是有所分化。散户们不禁又感叹选股难度增大。

其实，像去年那种机构“抱团”现象，与其说是“联手拉抬”股价，不如说是机构在某一阶段达成了高度共识——在新冠疫情背景下选择确定性最高、安全边际最宽的白马龙头股，某种意义上，这是风险偏好降低的一种表现。

抱团的优势在于让大象跳舞，但一旦市场风险偏好有所提高，所谓的抱团恐怕连同林鸟也不如。资本是逐利的，虽然公募基金不太追求与众不同，但是，排名的压力也会让他们随时松开紧抱的手，尤其是那些原来排名靠后的。于是，我们看到上半年公募基金的排名与上一年发生了极大的变化，原来的冠军走下了神坛，新的基神翩然摘冠。

在这个结构性的牛市里，阶段性的业绩彪炳并不意味着你是股神，仅仅是刚好在合适的时间买到了恰当的股票而已。其实越是结构化行情，越是考验股票配置以及标的选择。想要一直踏准节奏，几乎是痴心妄想。因此，接下来的市场，抱团将成为过去，分化才是日常。而且这种分化不仅仅表现在赛道之间，也开始表现在赛道之内。譬如白酒，最近一段时间股王茅台并没有太大动作，但三四线白酒完全不看大佬脸色，没有别的原因，就是业绩预期，好的业绩不会把股价抛开太远太久。

从现在到8月份，是半年报预披露和披露期，对业绩以及成长的理解和判断，将会让机构的操作更加分化。无论是机构还是个人，紧紧围绕业绩这个关键词，结合行业赛道前景的研究，骑上成长的骏马，将是下半年业绩长阳的保证。

黎婉仪