小而美的环保板块

市场热度不减屡创新高不断刺激着投资者的亢奋情绪。看好的行业强者恒强是否真的适合当下再去介入抑或值得捂住不动？某些基金经理的最新仓位和净值中作了些权重调整就是在用实际行动解答了一二。

环卫板块主要包括新能源环卫车及环卫服务两个主要的部分。碳达峰、碳中和以及推动新能源发展是政府一项重点工作任务，新能源环卫车迎来发展机遇；城市服务概念的兴起也增加了市场对于环卫服务的关注度，景气度有望延续。

环保板块的投资逻辑在于，新驱动下的环卫需求的升级与迭代推动增速。根据《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》，2021年起，国家生态文明试验区、大气污染防治重点区域的公共领域新增或更新公交、出租、物流配送等车辆中新能源汽车比例不低于80%，在“十四五”规划期间环卫装备市场将继续扩容。新能源环卫车这个赛道有望在未来五年迎来爆发式增长，市场预计2020年到2022年，新能源的渗透率将分别达到4%/10%/20%，2022年达到3万辆的市场规模。目前，新能源环卫车的单价是传统环卫车的两到三倍，利润率较高。在当前政策的推动下，新能源环卫车市场渗透率的提升将给相关的企业带来可观的利润空间。环卫服务领域高景气度延续，市场份额有望进一步集中。环卫市场化持续推进，预计2020-2023年环卫服务市场化规模将保持29%的年复合增速。目前环卫板块市场格局相对比较的分散，随着行业的服务标准逐步提升，有利于市场份额向具有资金、品牌、技术和管理能力优质企业手中集中，未来行业的集中度有望进一步提升，龙头个股有望持续受益。

疫情缓和之后，受临时性补贴的滑坡、部分招标订单延期等不利因素影响，环卫板块经历了一波深度的调整，当前环境下该板块的风险已经得到释放，相关个股在深度回调后已具备一定配置价值，目前该板块中长期投资的布局机会符合笔者开篇对当下市场的配置逻辑，虽然板块整体关注度不高，但凡事总有两面性，无需涨太猛，缓慢盘升也未尝不可。

投资制胜的核心应该是用合理的价格，购买到好的企业，享受估值修复和企业成长的收益，合理把握投资过程中价格波动所带来的行业间的轮动机会则有获取超额收益的机会。

长江证券 陆志萍