逢低布局 放眼长远

本周A股大盘再度陷入低迷，各主要指数以调整为主。不过在大盘整体低迷的情况下，以种植、养殖为代表的农业板块悄然走强，同时大消费的各细分方向也呈现轮动复苏势头。继前期汽车、家居、商业零售板块轮流反弹后，影视传媒板块也在暑期档票房大热的提振下逆势走强。

再从业绩来看消费板块，截至目前，在已发布上半年业绩相关报告的商贸零售股中，22家公司净利润同比增长，9家预计翻倍。其中，市值最大的是小商品城，公司预计上半年净利润增长7.33亿元—7.94亿元，同比增长60%～65%，主要系公司加码线下基础设施，推动产业集聚，带动市场经营利润提升所致。资金持仓方面，小商品城、豫园股份、苏美达等北上资金最新仓位在1000万股以上。相较于6月底，天音控股、苏美达、小商品城、豫园股份持仓均有所增加，增幅依次为53.28%、26.49%、16.53%、6.65%。此外，还有约15家上市公司实现扭亏。总体上看，6月消费呈温和恢复趋势，珠宝、化妆品、服装、体育用品、家电和音像器材等行业公司表现较好，而餐饮业引领着消费复苏。后续投资者可密切关注暑期休闲、出行场景下的消费潜力释放情况。

综合而言，近期陆续公布的经济数据显示，6月社融和信贷数据好于预期，表明政策稳增长力度有所加码。此外，“金融十六条”政策延期有助于缓解防范短期金融风险，生成式人工智能监管政策落地以及国常会提出特大城市“平急两用”设施建设等产业政策也受到市场关注。尽管目前数据上呈现的复苏力度还不是很强，但应该看到积极的因素还是在缓慢发挥作用。当前A股市场估值处于历史偏低水平，放在更长的时间维度，投资者可继续逢低布局，关注市场整体机会。

中信浙江 钱向劲