中国资产吸引力持续增强

本周A股大盘表现相对良好，周初的一系列利好，促使大盘高开高走。主要是刚刚召开的中央政治局会议释放积极信号，会议提出活跃资本市场，引得市场情绪高涨。与此同时，如果专项债落实提速、地产融资改善，下半年固定资产投资增速有望回升，中国经济大概率持续向好。对此，市场积极响应，周二A股突破3200点大关，三大指数放量大涨超2%。盘面上，大金融、地产股全线爆发，券商股领涨。汽车、白酒、半导体等也有不错表现。之后几个交易日指数运行节奏放慢，不过周五多方再度发力，板块个股活跃度明显提升。

从整体观察，当前美联储小幅加息对金融市场产生的影响已经不明显。美联储表示未来是否进一步加息将视数据而定，这为美联储9月暂停加息留出空间。美元指数走势反映出市场认为美联储表态偏“鸽”派。一方面，美元告别强势走势，推动外资流入新兴市场，影响中国资产走势的外围干扰因素有望消退；另一方面，政策稳步发力，中国经济稳健复苏，企业盈利预期持续上修，市场风险偏好逐渐改善。内外积极因素汇聚下，中国资产吸引力持续增强，未来一年中国权益资产的确定性正在增强。

综合来看，美联储有望结束加息周期，流动性有望趋于宽松，而A股具备估值扩张基础，经济活动逐步恢复，中国企业有望实现双位数盈利增长。四季度全球货币政策有望进入共振阶段，北向资金也有望呈现净流入趋势。从估值层面来看，经历了2021年以来的充分调整，A股不少板块的估值已经极具吸引力。鉴于今年温和复苏可能性较大，市场结构上或更偏成长与消费风格，建议投资者重点关注现代化产业体系下的高端制造、信息技术及估值优势明显的消费行业等。中信浙江 钱向劲