万亿成交与压力测试

最近的时间过得很慢。

说时间过得慢，是因为疫情，整个社会都被按下了暂停键，每天专注疫情的发展，每天的疫情防控新闻发布会都是每天媒体反复报道的重点。看看疫情的数据和各地复工的消息，给人一种疫情快要进入结束阶段的感觉。

有医生把新冠病毒叫做“流氓病毒”，几次检测阴性都难说一定没事。媒体也报道说病人康复出院后还要继续自我隔离一段时间，也许还是带病毒的“无症状感染者”！这个有点晕，怎么防控呢？看来最好是继续居家。

不过时间也过得很快，到2月21日，A股市场“复工”以来已经有了15个交易日了，春节后股市于2月3日开市，出现了预期中的大跌，2月4日上证指数出现2685.27点的低点，而2月20日又回到3000点上面了，尤其是20日当天，上证指数大涨1.84%，创业板和深成指创出新高，两市成交量连续破万亿，牛市的味道弥漫开来。

股市已经回到春节休市前的位置了。我们知道A股市场相对其他行业而言是复工最早的，人们还记得在A股“复工”之前，有很多人包括笔者的一些朋友都强烈上书希望推迟股市的开市，以避免出现大幅下跌冲击股市乃至中国金融市场，的确2月3日的中国股市再现千股跌停，的确让人忧虑发生金融的次生灾害，但是有关部门一系列的举措让疫情对股市的冲击止步于2685点，中央一系列明确无误的决策不仅在疫情中的武汉和武汉以外地区发挥了重要作用，而且使最反映人们预期的股市迎来了3000点。“回到春节之前”不是一句简单的话，而是人们在股市里已经宣布疫情结束！

上证指数回来了，但是沪深两市的个股表现却分化明显，一部分个股股价涨幅仍弱于指数，一部分个股的股价不仅回到调整前的状态，并且涨幅远超大盘指数。那么，这些涨得好的股票究竟依靠什么预期驱动的？回顾15个交易日以来的整体情况，其中领涨的个股主要集中在以计算机、电子和通信组成的科技板块。以计算机行业为例，行业内近四成个股的股价区间涨幅在10%及其以上。这也就是说，在统计区间内，计算机行业八成的个股区间涨幅超过了大盘。借鉴“非典”的经验，以计算机为代表的科技股在疫情得到控制后反弹要领先市场。并且科技板块业绩虽然在单季度会有所掣肘，但全年并未受到明显冲击。最新的15个交易日证明，把新冠肺炎疫情类比17年前的“非典”行情还是基本成立的。

目前复工过程还在进行中，居家办公、居家上学和电商平台的生活保障等等互联网应用，大大提升了一个不小的台阶：几亿人的网上办公是从来没有设想过的应用场景，服务器崩溃了第二天就解决了，云上运用几天里突飞猛进，相应的上市公司股票自然会有反应。大批中小学乃至幼儿园都以网课教学进行，意外捧红了一些办公软件，同时也暴露出一些问题，而这样突发应用完全可以用“压力测试”来形容！

股市如此，我们的经济也是如此！春节假期叠加疫情防控使人们居家隔离，整个社会活动都处于暂停状态。在全球化时代背景下，中国产业链嵌入全球产业链相当深入，暂停经济活动对中国自身是一个压力测试，对全世界都是一个难得一见的压力测试！

面对这个压力测试我们的预期是什么呢？近日习近平主席分别同英国首相约翰逊、法国总统马克龙通了电话。

笔者试着从这两个电话中找出我们分析的依据。从电话内容的报道中我们可以知道，除了国家领导人对疫情的关切外，还有一个关键词就是信心。一是中国抗击疫情的信心，对两国的支持表示感谢的同时，习近平也强调我们有信心、有能力实现今年经济社会发展目标；另一个就是两国对中国的信心，两国领导人均对中国采取的有力措施和公开透明的做法表示钦佩。

看到吗？内外都表示有信心，那就是我们寻找的万亿成交后的预期。 文兴