本周A股连续下跌,调整幅度超预期。以上证指数为例,不仅跌穿了10月底以来形成的上升通道,也封闭了11月底留下的3080点向上跳空缺口,表现和此前数周大相径庭。从目前看,虽然短线深幅调整,但随着后续环境逐渐改善,以及年底因素化解,沪深股市仍有深蹲起跳,重续升势的机会。
造成本周行情调整的原因,一是疫情防控政策放开后,疫情对经济社会生活以及各行各业之间会形成怎样的影响,尤其是对普通市民日常生活和行为方式的阶段性影响,投资者需要观察和适应。二是市场内部热点轮动迅速,切换频繁,缺乏稳定的可操作性。三是年底临近,资金流动性面临周期性偏紧。本周交易所国债回购利率开始上行,预示资金分流压力增大。四是在技术上,由于此前周K线连续六周震荡向上,上周出现阴线调整,因此本周顺势调整也不为过。只是,本周调整幅度大超预期。
但是,目前已是年终岁末的最后关口,总有部分资金提前布局“抢跑”,现在跌下来正好是人弃我取的大好时机。不过,实际情况是,本周连续下跌,多头一点脾气也没有,全周基本被动挨打。造成这一局面的原因,还是上面第一条即疫情对短期社会经济生活的影响较大,有些超预期。部分投资者自己或身边朋友纷纷进入休养模式,机构投资者中的投资经理们也纷纷进入轮流休养模式,市场关注度被动下降。再加上目之所及路上行人稀少,商铺空旷,实证体验使得投资者趋于谨慎、保守和观望。由于这方面没有前例和经验,需要摸着石头过河,因此市场也只能边走边看,相机抉择。
展望后市,随着上升通道被打破,重要缺口支撑被弥补,短线行情仍然以稳为主,修复整固。好在从技术看,上证指数日线指标如KDJ等已回落到低位,有望反弹修复。同时,北方大城市地铁又开始拥挤,工作生活秩序恢复较为迅速,如果后续越来越多的城市社会经济生活快速恢复,将极大有利于投资者消除顾虑,增强做多信心。另外,从政策面看,日前证监会召开中央经济工作学习会,提出推动资本市场改革开放等五大工作重点,支持资本市场稳中向好。从年底因素看,年内仅剩下最后5个交易日,短线以过渡行情为主,辞旧迎新之后,资金流动性有望改善,机构新年布局也将成为主流。因此,虽然短线深蹲打乱了原先的上升节奏,但企稳过渡之后,随着内地人流物流资金流逐步恢复,A股仍有机会迎来年初阶段性上涨行情。申万宏源 钱启敏