深蹲后仍有起跳能力

本周A股连续下跌，调整幅度超预期。以上证指数为例，不仅跌穿了10月底以来形成的上升通道，也封闭了11月底留下的3080点向上跳空缺口，表现和此前数周大相径庭。从目前看，虽然短线深幅调整，但随着后续环境逐渐改善，以及年底因素化解，沪深股市仍有深蹲起跳，重续升势的机会。

造成本周行情调整的原因，一是疫情防控政策放开后，疫情对经济社会生活以及各行各业之间会形成怎样的影响，尤其是对普通市民日常生活和行为方式的阶段性影响，投资者需要观察和适应。二是市场内部热点轮动迅速，切换频繁，缺乏稳定的可操作性。三是年底临近，资金流动性面临周期性偏紧。本周交易所国债回购利率开始上行，预示资金分流压力增大。四是在技术上，由于此前周K线连续六周震荡向上，上周出现阴线调整，因此本周顺势调整也不为过。只是，本周调整幅度大超预期。

但是，目前已是年终岁末的最后关口，总有部分资金提前布局“抢跑”，现在跌下来正好是人弃我取的大好时机。不过，实际情况是，本周连续下跌，多头一点脾气也没有，全周基本被动挨打。造成这一局面的原因，还是上面第一条即疫情对短期社会经济生活的影响较大，有些超预期。部分投资者自己或身边朋友纷纷进入休养模式，机构投资者中的投资经理们也纷纷进入轮流休养模式，市场关注度被动下降。再加上目之所及路上行人稀少，商铺空旷，实证体验使得投资者趋于谨慎、保守和观望。由于这方面没有前例和经验，需要摸着石头过河，因此市场也只能边走边看，相机抉择。

展望后市，随着上升通道被打破，重要缺口支撑被弥补，短线行情仍然以稳为主，修复整固。好在从技术看，上证指数日线指标如KDJ等已回落到低位，有望反弹修复。同时，北方大城市地铁又开始拥挤，工作生活秩序恢复较为迅速，如果后续越来越多的城市社会经济生活快速恢复，将极大有利于投资者消除顾虑，增强做多信心。另外，从政策面看，日前证监会召开中央经济工作学习会，提出推动资本市场改革开放等五大工作重点，支持资本市场稳中向好。从年底因素看，年内仅剩下最后5个交易日，短线以过渡行情为主，辞旧迎新之后，资金流动性有望改善，机构新年布局也将成为主流。因此，虽然短线深蹲打乱了原先的上升节奏，但企稳过渡之后，随着内地人流物流资金流逐步恢复，A股仍有机会迎来年初阶段性上涨行情。申万宏源 钱启敏