趋势向好 耐心守候

春节长假之前的最后一个交易周，A股大盘缓步运行，整体表现尚可。从股指看，经过前一周三根小阴的短暂休整的A股，多方又获得了更多的动力，全周即使成交量有限，仍暗流涌动——

其一，北向资金继续净流入，2023年以来累计净流入逾900亿元，已超过了2022年全年；

其二，主流热点继续萌动。如周三东数西算、信息安全、信创、国资云、电信运营等板块领涨，整个数字经济相关板块都走得比较强，如周五交通、运输、航运、港口等行业板块表现不错；

其三，题材炒作继续降温，说明行情的结构化特征明显；

其四，沪综指等重要指数站在年线上，还不能说有效站稳，不过整体向好的势头已确立。

整体观察，2023年资本市场机会增多，市场活跃程度有望提升，这得益于中国经济稳健发展。2022年我国经受了世界变局加快演变、新冠疫情冲击、全球经济下行等多重考验。取得了一份来之不易的成绩单——国内生产总值（GDP）突破120万亿元，同比增长3%，按年均汇率计算约18万亿美元，稳居世界第二位；人均GDP达12741美元，连续两年保持在1.2万美元以上；2022年，固定资产投资规模突破57万亿元，社会消费品零售总额稳定在44万亿元左右，货物贸易总额突破40万亿元。粮食产量连续8年稳定在1.3万亿斤以上。城镇新增就业1206万人，全国居民消费价格指数（CPI）上涨2%，年末外汇储备余额达31277亿美元，稳居世界第一。可以说就业基本盘总体稳定，居民消费价格温和上涨，粮食生产再获丰收，内需规模继续扩大，经济社会大局和谐稳定。

面对2023年，我们对经济复苏和市场中期趋势依然抱乐观预期，预计下一轮回升行情还需要酝酿，未来新的催化可能是具体的稳增长政策落地，或基本面改善进度开始好于市场预期。

今后的行情关注几条线索，一是在防疫政策持续优化的背景下，线下出行消费将迎来确定性的基本面反转。不过在短期内，消费恢复存在结构性分化，终端数据也未有实质性验证，市场仍以预期博弈为主；中长期应重点把握业绩兑现确定性更强、有成长逻辑的方向，如文化旅游、酒店餐饮、航空运输、港口机场等；二是从产业升级角度着手，在我国现阶段推进高质量发展的背景下，智能制造、新能源相关的储能以及相应的碳化硅等新材料具有显着的发展空间；三是政策重点突出的安全领域，如人口、农业、军事、信息等方向。

2023年对投资者的操作提出了更高的要求，还是那句话：短线参与热点，争取把握个股节奏；中线耐心守候优质品种，等待主升段的到来。 中信浙江 钱向劲