四季度依然延续多空拉锯格局

光阴荏苒，今年四分之三的股市交易时间即将过去。下周中国股市将度过8天的长假。每年的春节和国庆长假，投资者都要关心的一个问题就是：持股还是持币?

其实，究竟是持股过节还是持币过节，没有一个标准的答案，这要因人而异，毕竟每个人的资产规模不一，仓位和投资组合不同，操作习惯也不尽相同，没有一个标准答案，所以对这个选择不必太在意。而从市场的基本面而言，今年第四季度的市场格局依然会是多空拉锯。

首先，目前的市场格局不会有重大变化。在已经过去的四分之三的时间中，市场经历了宽幅震荡，每个投资者也经历了市场跌宕起伏的考验，但中国股市总体而言在前三个季度中走得还是很顽强。上证指数今年开盘3066点，到现在也有100多点的升幅，今年创业板指数以1811点开盘，即便现在从2896点回调至如今的2500多点，这样的走势不就是一个板块的局部大牛市吗？前三个季度经历了那么多事情的磨难，中国股市依然有惊无险、走势顽强，市场遵循着“有活力、有韧性”的基调，可以预料，在今年最后一个季度中，这种走势格局不会改变，这是判断长假前持币还是持股的一个基本前提。

其次，市场的流动性畅通，市场对股票和资金的扩容保持着超级的接纳能力。今年走过的三个季度，股票扩容超过去年全年，尽管有个别新股破发，但一级市场始终保持着巨大的财富效应，新股始终保持超低的中签率。这样的流动性使股市成了中国经济发展的一个巨大的融资平台，这是市场保持良性循环的基础。另外在资金扩容上，投资者对公募基金的接纳能力也是前所未有的，本周发行的4个科创50ETF基金，每个发行上限为50亿元，结果有1000亿元资金蜂拥而入申购，最终只能按比例配售，老百姓愿意将钱交给公募基金，而公募基金也有这个接纳和管控能力，这样的市场基础也是未来市场得以健康发展的重要基础。

第三，节前节后的市场保持着连贯性，不必太在意持股还是持币，节前资金可做回购以获取相对的高利率。节前正好是三季度末尾，市场利率相对较高。看这几天的回购一天利率可以达到年化收益率3%，可以预计下周初的市场利率还有上升的空间，手中有闲钱的，可以找一个相对高点将资金拆借出去，以获取无风险的固定收益。

综上所述，投资者在节前也不必太在乎持股过节还是持币过节，市场的结构摆在哪儿，今年仅剩的交易日中行情不会太牛也不会走熊，投资者还是淡定为好。就目前市道而言，半仓相对安全，进可攻、退可守，自己手中的股票筹码，每天总有波动，搭准波动频率的节奏，就有了低吸高抛的差价空间，不要太在意自己的持股成本，见行情拉高就做空头回补，以摊低自己的持股成本，在当下欲上不能、欲下不甘的牛皮市道中，如此操作也是一种乐趣。 应健中

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