指数开门红 个股更分化

2021年第一周，沪深主板、中小板、创业板等全都实现开门红。从目前看，向上突破已经实现，强势行情仍将持续，但板块结构分化加剧，踏准市场节拍，选对品种对投资者来说至关重要。

首先看大盘。上证指数自去年7月份以来一直在3100~3458点区间震荡，其中在12月初曾有单日向上突破，随即又重回原有箱体内运行，直到本周，上证指数才发力向上，以前后六根阳线，有效突破原有箱体并站上3500点大关。所谓有效，是基于“两个三”的原则。一是连续突破3天，到本周五已经连续站上6天。二是突破幅度达到3%，而本周高点为3588点，突破幅度达到3.76%。因此可以看作是有效突破。同时，本周市场放量上涨，价升量增。本周沪深两市日均成交量在1.2万亿元左右，而节前一直徘徊在8000亿元左右，放量达50%左右，也印证突破的有效性。从目前看，今年的春季行情已经展开，后市仍有望震荡向上，持续拓展。其主要逻辑是年初资金面宽松，本周多只新发基金受到投资者热烈追捧，首日售罄并需要按比例配售，可见资金宽裕，投资者热情高涨。同时年初新股发行较缓慢，供求压力不大，而随着春季临近，还有大量年终奖金等资金投放，市场供求关系较为有利。此外一季度宏观经济增速有望在去年同期畸低的基础上出现跳跃性高增长，也有利于激发投资者热情。展望后市，从时间看，本轮上涨有望持续到春节前后。从空间看，如以去年下半年箱体向上平移，阶段性目标有望在3700~3800点区间。

其次关注板块结构。近期市场的一个显著特点就是绩优蓝筹如白酒、医药、电子、通信，以及国防军工、新能源等板块强者恒强，持续占据市场热点的C位。其中本周三和周四，上证指数分别上涨22.20点和25.32点，深成指分别上涨40.04点和168.79点，但两市个股的涨跌比却是1096:3044和807:3360，即盘中不到三成甚至只有大约二成的强势股，不仅对冲了其余近八成个股的下跌，而且还顽强地使两地股指全部翻红。因此，如何踏准市场节拍，持有强势品种，对投资者而言，是陪太子读书，还是盆满钵满，具有决定性作用。

从强势股的属性看，参与资金看中的是公司基本面和业绩的确定性，而不是单纯的低估值，因为像酿酒、医药、酱油等目前的估值已经是历史的最高位，是在从估值合理向估值泡沫的转变途中，并不具备所谓的低估值优势。而像军工、半导体、新能源等本身就是高估值，但行业高景气属性是确定的。从参与资金看，主要是不断成立的新的基金等机构投资者不断跟进、累加和推高所致。因此循着这一思路，投资者仍可关注业绩较为确定、目前还没有明显启动或者大幅拉升的绩优蓝筹板块，如券商保险银行等金融股，化工有色水泥煤炭等周期品中的龙头股。申万宏源 钱启敏