2024年03月29日 星期五
今年的开盘最值得书写一笔 需要警惕“抱团散伙”的风险 是趁趋势还是逆思维? 广告
第15版:新民财经/理念分享 2021-01-09

需要警惕“抱团散伙”的风险

本周股市有点特别,可以说是火爆的股市交易,冰冷刺骨的股票价格。怎么这样说呢?看看股民的总结就知道了:周一,三大指数爆红,两市下跌个股达到1100家;周二,三大指数爆红,两市下跌个股却达2385家;周三,三大指数全红,两市下跌个股更达2980家;周四,三大指数全红,两市下跌个股再达3282家。股民们都说:看持仓,以为大盘跌惨了;看自选个股呢,觉得大盘还行;再看大盘呢,哇,突破上涨了!觉得自己虽然买了股票但几乎感觉不到是同一个股市!

的确,这种感觉并不是个别投资者的错觉,而是整个股市就是这样的状态。人们常说要做成什么事都必须天时地利人和,股市要有行情也是一看基本面二看资金面再看市场人气。我们都认为股市最大的基本面是疫情后经济的复苏。资金面更是新闻连连,爆款基金层出不穷,1月4日出现四只基金一日售罄的盛况之后,1月5日进入发行的银华旗下新基金也一日售罄,吸引来130亿元的认购资金;1月6日则是前海开源和兴证全球实现一日售罄,双双认购额超200亿元;而1月7日,广发旗下新基金又出现一日售罄。仅从本周四天的新基金发行来看,就引来超千亿的资金量。在市场红火的背后,爆款基金正在排队入场,也给市场带来增量资金。

何况影响我国经济发展的不利因素也在好转,在继与东盟签订合作协议之后,我国与欧盟也达成协议,大环境都正在好转,中国在世界经济体系中复苏也显而易见。但从行情走势上看,沪指连涨6天,个股却与指数严重背离,资金高低切换,赚钱难度较大。技术上,日线顶背离的风险虽有化解,但短线连续冲高消耗了市场过多的上攻动能,多空分歧明显加大,值得我们回头翻看历史了。

近期领涨的板块主要集中在新能源、白酒、军工等关注度较高的行业,资金继续向头部公司快速集中的趋势依然显著,我们认为春季行情有望继续进行,但需警惕抱团资金松动给市场带来冲击。

我们来看看股市里的四瓶“水”吧:金龙鱼15个交易日大涨80%,市值近七千亿;第二瓶正宗的水农夫山泉,实际控制人借此成为了亚洲首富;第三瓶“水”就是海天酱油,市值也过六千多亿;第四瓶“水”就是茅台了,市值超过二万多亿。这四瓶“水”就占据了A股很大一片“天”,都知道是机构们抱团的后果,可是要知道向这些机构即基金源源不断提供抱团资金的,正是不断阴跌的其他A股投资者。

2018年年初也出现过类似的情况:春季行情从2017年12月28日开始,一直持续到2018年1月26日,共持续21个交易日,上证指数区间累计涨幅达8.62%,大于3000亿市值的个股平均涨幅12%,而市值100亿以下的个股平均涨幅不到1%。成因抱团,败也因抱团。春季行情后,抱团瓦解,市场开始出现一波大幅调整,10个交易日下跌高达12%。当时市场抱团“上证50”,导致众多蓝筹白马股涨势大幅超过基本面及盈利预期支撑。美股下跌引发国内市场下跌后负反馈效应开始强化,基金被赎回导致的卖压加大,最后形成踩踏。

基金公司总是持有大量的大市值股票,后续进入的资金没有理由不再持续进入已经起来的大市值股票,因此会出现大市值股票的流动性溢价,而对小市值股票产生挤压效应。因此,我们要警惕这种激励效应的阶段性陷阱:抱团散伙。当然,问题的关键就是何时锁定利润。 文兴

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