明年是刺激政策的转折点

前些天，A股调味品龙头海天味业（603288）正式宣布提价，对酱油、酱料、蚝油等部分产品的出厂价格进行调整。笔者感觉最近好像不少东西都涨价了，先是海外购的一些产品，接着是牛奶咖啡，然后发现“糖怎么贵了”，再过一阵，食用油、依靠饲料的鸡肉、牛肉可能都得排队涨价。

在美国，一些超市不仅涨价，甚至连货架都空了。

在欧洲，9月以来，天然气、动力煤以及电力价格，纷纷刷新历史新高，能源危机持续发酵。

在长期处于通货紧缩的日本，投资者的预期通胀率也在拉升，劳动力短缺也导致合同工时薪大涨至两年来新高。

于是，全球涨价潮就这样来了。

要知道，2008年金融危机之后，需求不足整整持续了十多年。新冠危机后，人类居然进入了“短缺经济”。

“短缺经济”一词，是匈牙利经济学家雅诺什·科尔奈在1980年第一次提出的。他指出，一种商品的短缺并不一定是因为生产者停止了生产，而是因为在价格固定的情况下，商品出现了供不应求。

科尔奈曾用这个术语批评东欧国家的计划经济：正是价格机制的失灵，导致了1970年代后期整个中东欧地区出现的长期短缺。

今天的短缺经济，虽同样表现为供不应求，但形成机制与当时的中东欧不太一样：当今各国很少有价格管制。眼下的问题是，各国经济（需求）复苏过猛，而全球供应链确确实实地遭遇了冲击。

10月9日的《经济学人》发表了关于“短缺经济”的文章，为席卷全球的短缺经济找到了一个直接原因和两个深层次的原因：

直接原因就是疫情、大放水。全球约10.4万亿美元的财政刺激措施引发了激烈的需求反弹，让一直以来缺乏投资的全球供应链应接不暇。

后疫情时代的短缺经济，也是两种更深层因素的产物。

■第一，去碳化。从煤炭转向可再生能源，使得欧洲、英国非常容易受到天然气供应恐慌的影响——上周，天然气现货价格一度上涨超过60%。

■第二，保护主义。一个越来越明显的趋势是，各国的贸易政策不再以经济效率为首要追求，而是在其中加入了其他因素，比如向外国输出劳工和环境标准等。

对普通人来讲，现在的问题有两个：海外的涨价潮会持续多久？以及海外通胀究竟会对我们产生多大影响？

荷兰央行的最新研究指出，如果认为新冠疫情后的大通胀会持续存在，是违背历史规律的。在历史上，流行病的主要经济影响是打击需求：疾病导致人口大量减少、消费下降、投资萎缩，经济活动下降，从而抑制了价格。但这一次新冠疫情不同的是，政策制定者以数万亿美元的财政和货币刺激措施做出回应，以支撑需求并减轻经济损失。

我们相信，随着刺激措施逐渐退出，通胀将回落到一个合适的水平——在各国央行看来，合适的水平一般是2%。从近期的诸多事件来看，全球“大放水”的终结、刺激政策的转折点，或许就在2022年。

苏蔓