缩量模式 反复磨底

本周A股大盘弱势震荡调整，沪综指在3100点附近失而复得，深证成指一度失守10000点大关，本周A股市场的先行指标日成交额已创出新低，周一成交不足7000亿元的单日成交额开启了短期的缩量模式。周二继续萎缩，成交额不足6400亿元。周三、周四交投继续低迷，成交额均不足6000亿元，周五有所放大。目前，外在因素对A股的影响已经不大，中长期还是要靠A股的内生动力，量能不足仍是大盘短期难以走强的主要因素，同时仍须密切关注政策面、资金面及外部因素的变化情况。板块方面，6G通信、卫星导航、消费电子概念等相对活跃。

近期，一系列数据显示，随着政策组合不断推进，积极因素在积累，亮点在增多，社会预期有所好转，经济运行有望延续回升向好态势。作为观察中国经济的重要指标，物流的交织繁荣，折射出生产供应能力的提升、需求的回暖、经济的复苏。国家邮政局数据显示，1—8月，邮政行业寄递业务量累计完成1009.6亿件，同比增长13.1%。其中，快递业务量累计完成814.6亿件，同比增长15.9%。1—8月，邮政行业业务收入累计完成9708.5亿元，同比增长10.4%。其中，快递业务收入累计完成7488.1亿元，同比增长10.7%。此外，与生产相关的多项指标也有所回暖。9月上旬，重点企业粗钢日均产量215.88万吨，较8月下旬增产11.32万吨，同比增速升至2.9%。9月11日至17日当周，水泥产量为1634.7万吨，环比增产202万吨，同比增速升至40.1%。进入9月，汽车销售迈入传统旺季，各项数据均有所好转。根据乘联会统计，9月上旬，国内乘用车市场零售销量达43.9万辆，日均销量43885辆，同比增长14%。其中新能源汽车市场零售17.2万辆，同比增长40%，环比增长9%。

综合来看，我国重大项目、重点工程建设推进速度加快，项目投资拉动经济增长的作用不断释放，各项基础设施建设持续推进，经济企稳向好基础坚实。而当前沪综指与创业板指数的平均市盈率处于近三年中位数以下水平，A股市场估值依然处于较低区域，适合中长期逢低分批逐步布局。

中信浙江 钱向劲

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