市场分化 板块轮动

本周A股大盘冲高遇阻，有所调整。相对而言周二走势最强劲，其余几个交易日以震荡整理为主，其中周四三大股指调整后，周五有所回稳，两市成交量明显收缩，最终各指数均收出了带上下影线的周阴线。盘面观察，虽然机构投资者抱团依旧紧密，不过一些热门标的出现资金减仓的情况。今年以来，一些热门标的涨幅巨大，估值已经相对较高，短期或出现龙头和非龙头再平衡现象。中长期来看行业龙头公司比较优势明显，在市场中期震荡向上格局不变的基础上，建议投资者重点关注沪深300指数内的热门题材龙头个股长线机会。

综合来看，节后大盘涨幅较大，目前市场波动率增大，调整时投资者不宜过度恐慌。近期A股的走势，与外盘没多大关系，海外跌，A股可以涨，而海外涨，A股未必涨，独立是独立的，却也没让人感觉有多好。此外，板块轮动较为明显，股指短期调整不改中期格局，在政策相对宽松、外资持续流入和基本面向好的背景下，判断指数整体将继续呈现震荡向上走势。

操作上，虽然市场严重分化，但是指数下跌空间有限，重个股轻指数的结构性机会或贯穿春节前这段时期。随着业绩预告披露，一部分中小市值公司的下跌趋势得以扭转，一部分大市值公司股价出现了加速拉升。投资者应在春节来临前对市场估值回归做好准备，加大对安全边际的追寻，一是关注高业绩确定性及一季度业绩预增的化工、地产、家电、半导体等行业龙头公司，二是关注高股息率、高业绩稳定度且低估值的银行、保险和公用事业等板块，三是关注低估值板块修复和科技板块反弹机会，重点还是龙头企业。中信浙江 钱向劲