油服板块缘何逆势活跃

1月份以来，市场进入强震荡节奏，在流动性偏紧的助推下，市场一度被空方主导。但是，油服板块近期表现勇猛，逆势活跃。板块龙头1月份累计大涨22.83%，2月份四个交易日累计大涨14.33%，股价无限接近历史新高！那么，油服板块本轮异动的底层逻辑是什么？在能源改革和新能源日趋火爆的趋势下未来还有持续性么？

油服板块整体上偏传统，一般而言，政策性刺激对公司的短期股价有着明显的刺激作用。这一次油服板块的异动同样有着较强的政策预期：2月2日，根据国家能源局官网披露，国家能源局于1月27日在北京组织召开了2021年页岩油勘探开发推进会。国家能源局在会议上强调，页岩油勘探开发具有较好现实条件，具备加快发展的基础，下一步要加强顶层设计，将加强页岩油勘探开发列入“十四五能源、油气发展规划。页岩油是指以页岩为主的页岩层系中所含的石油资源，据美国《油气》公布的统计数字，全世界页岩油储量约11万亿至13万亿吨，远远超过石油储量。但是，我国页岩油开采仍处在发展初期，较美国还有很长的路要走。东吴陈显帆团队判断，在常规石油增产乏力背景下，页岩油将成为重要补充，十四五期间页岩油开采提速具备较高确定性。

另一方面，关注油服设备，需要重点关注国际原油价格。油服设备板块的主要下游为从事石油开采的油公司，而油公司的开采动力很大程度由国际原油价格驱动。简单而言，当油价高企时，油公司更加有利可图，开采意愿旺盛，反之则开采意愿较弱。历史数据表明，油服板块的景气度与原油价格有较大的关联度。因此，在关注油服板块时，需要特别关注国际原油的走势及未来预期。2月2日夜，受OPEC+积极遵守石油减产协议，以及中东波斯湾产油大国在1月减少了出货量的利好提振，国际油价继续上涨，创一年新高。美国总统拜登上台后发布命令，暂停在联邦土地上进行新的石油和天然气钻探，为期60天。

中长期看，美国页岩油供给将会受限，原油供应下降速度将会加速。因此，短期国际油价的恢复与对未来较好的预期，使得市场预期油服板块未来景气度保持相对旺盛，最终传导至油服设备板块的股价表现上。

长江证券 陆志萍