踏准上市公司的生命周期

任何产品都有生命周期，根据市场学理论，所谓生命周期分为四个阶段：导入期、成长期、成熟期、衰退期。优秀的公司对自己的产品尽可能延长成长期和成熟期，在将要进入衰退期之时，及时调整战略，产品升级换代再度进入新的导入期，这样周而复始成就了百年老店。而差劲的公司，没多少年就折腾完了。

一个股票挂牌上市之后，实际上也进入了它的生命周期，中国股市只有30多年，谁能成为百年老店，要后人来做结论，但在这30多年中，我们也看到了一些上市公司的短命的生命周期。

近期有几家公司的案例让投资者多少感到有点惊讶。一家是去年8月上市的创业板公司西域旅游300859，当时发行价7.19元，上市后连拉13个涨停板，打开涨停板后又炒到45.45元。近期惊闻由于亏损直接触发上个月修订的退市新规，股票交易将被实施退市风险警示，直接打上*ST。中国股市30多年来见过短命的，却没有见过如此短命的。当然现在还只是退市风险警示，最终是否退市还要经过几个程序，但生命周期的时间如此之短、如此快速打上*ST，在中国股市历史上还是创纪录的。

上市公司的生命周期也是千姿百态。短命的时间在创纪录，但一些昔日的绩优股生命周期进入尾声也是令人唏嘘的。近期那个著名的苏宁易购002024的走势真有点遗憾。20年前苏宁电器IPO，发行价16.33元，发行股数为2500万股。苏宁电器也就是现在的苏宁易购在上市后的10多年中，给股东带来了巨大的回报，如果在苏宁电器上市之初买入1万股股票放上10年，带来的是几十倍的收益。在苏宁电器上获利并非股价一路炒上百元、千元，而是通过股本扩张的方式使股东手中的1万股股票变成2万股、2万股变成4万股……大家看看其每年的分配方案就能计算出其收益，20年来从最初的总股本1亿股扩张到如今的93亿股，这就是股本扩张给股东带来的财富膨胀。20年来苏宁易购完整地度过了导入期、成长期、成熟期，如今公司问题跌出，似乎有进入衰退期的迹象，如何从这个阶段脱胎换骨出来进入一个全新的导入期，对公司是一种考验。

中国股市30多年来，那些曾经的绩优股、蓝筹股、龙头股大多数是各领风骚N年。记得20年前，四川长虹、青岛海尔、江苏春兰都是引领风骚的绩优股，现在要么与热门股无缘，要么早就退出市场了。

其实人也是有生命周期的，有人高寿、有人短命。每一个投资者在自己人生的生命周期中能捕捉到处于成长期的优质上市公司，去分享这些上市公司快速增长的成果，这是在股市中制胜的关键。因此在操作中可以将目光集中在如下几点：一是远离那些处于“老年痴呆”阶段的股票；二是在新上市的次新股中选择投资标的，这些公司手中有钱，机会就多点；三是在次新股中选择有科技含量或者是有稳定的盈利模式的公司；四是次新股中资本公积金含量高的公司，现在大家都在玩股本扩张游戏，找到“苏宁电器扩张模式”的股票，应该是未来股票盈利的基本门道。

应健中