国内投资者迎来新投资机遇

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本报记者 杨硕

10月18日，MSCI中国A50互联互通指数期货合约在港交所上市当天，首批四只MSCI中国A50互联互通ETF也已闪电获批，分别由华夏、易方达、南方、汇添富这四家基金公司抢得头筹。

有业内分析指出，首批MSCI中国A 50互联互通ETF将成为又一个期现联动的产品，为ETF交易者除申购赎回外提供了另一对冲风险手段，首批产品获批待发，也将让国内投资者迎来新的投资机遇。

1 四家公募基金

开启发行大战

首批获批产品分别为华夏MSCI中国A50互联互通ETF、易方达MSCI中国A50互联互通ETF、南方MSCI中国A50互联互通ETF、汇添富MSCI中国A50互联互通ETF，上述4只ETF跟踪指数为今年8月20日新推出的MSCI中国A50互联互通指数。

据悉，四只产品在10月22日至10月26日发行，四只产品的募集规模上限皆为80亿元，总计320亿元规模的基金发行大战，在本周五拉开了大幕。

从费用来看，此次发行的4只基金管理费率均为0.5%，托管费率均为0.1%。认购费率也基本接近，仅对于100万份以上的投资者略有差异。南方MSCI中国A50互联互通ETF对100万份以上，按500元收取每笔费用，其余3只按1000元收取每笔费用。

2 什么是MSCI中国

A50互联互通指数

MSCI中国A50互联互通指数是由MSCI编制的。“中国A50”代表50只A股股票，而“互联互通”指的是这个指数进一步聚焦在A股里面可以通过陆股通投资的部分，也就是北上资金可以投资的那部分股票。

从覆盖面上来说，MSCI中国A50互联互通指数与上证50、富时中国A50等指数有区别。

上证50指数覆盖沪市，而MSCI中国A50互联互通指数、富时中国A50指数均在沪深两市选股，但是富时A50是在新加坡交易所发布的，是外盘股指，国内期货公司需要使用美元进入交易；而MSCI中国A50则是中国首个A股相关指数，更能够实现国际和国内投资者最紧密地追踪中国股市情况。

而从指数表现看，MSCI中国A50互联互通指数的历史长期收益也优于上证50、富时A50指数，在多数年份都表现较好。不过，富时A50在2016年-2018年的蓝筹行情中，表现更好。

从指数表现来看，MSCI中国A50互联互通指数近一年、三年、五年分别上涨14.13%、82.54%和111.78%，大幅跑赢同期上证50指数-2.22%、34.81%、49.10%和沪深300指数2.60%、55.55%、49.19%的涨幅。

3 囊括市场关注度 极高的一批个股

行业分布上，MSCI中国A50选取11个GICS行业中市值居前的2只成分股，剩余的28只成分股按市值选，因此保证了行业分布更加均衡，电气、医药、电子等新经济行业占比更高，而金融等传统经济占比较低。

华夏基金数量投资部总监荣膺表示，MSCI中国A50互联互通指数编制科学，可以一键配置A股龙头，并且好而不贵，兼具估值与收益率优势。她用三个关键词概括指数特点：龙头、行业中性、互联互通。

荣膺表示，未来A股市场龙头效应将会更加凸显，而标的指数涵盖了行业中各个行业的龙头公司，具备较强的市场代表性与竞争力。具体来看，MSCI中国A50互联互通指数成分股中，囊括了市场关注度极高的一批个股，既有招商银行、中国中免等银行业、消费业龙头，也有贵州茅台、五粮液、宁德时代、隆基股份、比亚迪等“茅指数”和“宁组合”的龙头股，还包括立讯精密等新兴产业龙头。而且，该指数成分股采取每季度一次的高频调整，能够保证成分股更好地吐故纳新。

安信证券认为，相比于单纯按照市值排序选取，A50互联互通指数这种选取方法理论上可以更好地反映整体大盘走势，避免指数在某1、2个板块上的权重占比过大（例如金融、消费等）。

4 提升国际资本进入 中国股市的积极性

南方MSCI中国A50互联互通ETF拟任基金经理李佳亮认为，港交所推出的中国A50期货与新加坡交易所的富时A50期货是目前海外市场的两只A股市场股指期货品种，极大地提高了境外投资者进行A股风险管理的便利性，有利于带来海外增量资金，进一步提升了境外机构和国际资本进入A股市场的积极性。

汇添富基金指数与量化投资部副总监、基金经理吴振翔也认为，在国际资金持续流入、境内居民投资机构化的大趋势下，A股市场将迎来非常好的长期投资机会。在这一背景下，推出MSCI中国A50这一基于互联互通的中国A股指数具有重大意义，为海外投资者提供了基于互联互通机制下新的A股投资标的及风险管理工具，其投资A股的便利性进一步提升。

5 外资近年来对A股 持股市值不断增长

近年来，中国金融业不断加快对外开放步伐，吸引国际金融机构进入中国市场。

今年7月，中国首家外商独资货币经纪公司上田八木货币经纪（中国）有限公司正式开业，距离去年9月筹备还不到一年时间。今年8月6日，中国证监会已对摩根大通证券（中国）有限公司控股股东受让5家内资股东所持股权，标志着摩根大通证券（中国）即将成为中国首家外资全资控股的券商公司。8月30日，全球最大的资管公司贝莱德在中国推出了首只公募基金；此前6月，贝莱德在中国的子公司也在上海注册开业，成为国内首家外资独资的公募基金公司。

有数据显示，过去四年（2016年末至2020年末），外资对中国A股持股市值增长了80%，其中90%的外资持股源于沪股通和深股通。也正是基于此强劲增长，MSCI建立了基于中国A股基准的产品生态系统。