市场重心连年稳步上移

伴随昨天的收市钟声，2021年股市交易落下帷幕。全年上证指数录得4.80%的涨幅，实现连续第三年上升阳线，也为新年开门红构筑了良好基础。

回望过去的一年，北交所的成立，为“专精特新”企业提供更多融资渠道，为多层次资本市场建设增添了浓墨重彩。针对康美药业的集体诉讼，也为资本市场法制化建设，为切实保重投资者权益，实现了关键性突破。这些，都将在资本市场的记忆长河中留下深深的印记。

从市场本身看，在双向扩容的同时，市场重心连续三年稳步上移，实现年线罕见三连阳。其间还伴随日成交万亿元常态化，年成交突破255万亿元，创历史新高，公募基金规模超25万亿元，北上资金净流入超4100亿元，同比实现翻番等，都说明投资者对A股市场未来充满信心，投资理财意愿不断增强。市场活跃也为越来越多的硬核科技企业提供了加速发展契机。

当然，在稳步发展的同时，市场的结构化差异在也体现得极为突出。其中上证50指数全年下跌10.06%，而创业板指数全年上涨12.02%，两者反差超过22个百分点。说明传统蓝筹在过去一年以震荡回调、修复整固为主，反映出传统产业在经济转型和升级中面临新的挑战，而新能源、半导体等高科技产业在政策支持、资本推动下呈现高速发展，受到投资者追捧。

展望新的一年，中央政治局会议和经济工作会议都强调以稳为主，稳中求进。近日证监会主席易会满接受媒体采访时也强调2022年资本市场发展要稳字当头、改革攻坚，既要防止资本市场大上大下、急上急下，也要完善市场制度建设，创造条件，全面实行股票发行注册制，因此可以预见A股市场仍然以稳为主，稳中求进，阶段性、结构性行情仍将是2022年A股市场的主旋律。

具体到一季度，沪深股市大概率以冲高震荡为主，展开春季行情。一方面，随着年关过去，周期性分流的资金将会回流，流动性改善，有望推动大盘价升量增，放量走强。另一方面，目前市场表现平稳，指数重心保持在3600点上方，从周线形态看，五连阳后两连阴，然后再收阳，下档10周、20周、30周均线都形成支撑，属于强势结构，有利于春季行情的展开。另外从历史统计看，一年之计在于春，春季行情也是机构乐见并积极参与的行情，所谓拔得头筹，加上当前投资者心态稳定，市场环境也相对有利，海外市场也是新高不断，因此节后市场大概率有向上冲高机会，上证指数有机会向3800-4000点区间发起冲击。

至于热点板块，在年末机构重仓股呵护任务结束后，节后机构投资者将有一轮调仓换股，可能会有新一轮热点轮动和切换。相对而言，年报预告期及披露初期，绩优蓝筹和成长股仍然能够“霸屏”，是年初值得重点关注的方向。另外券商等大金融板块作为行情风向标和行业利润最为稳定坚实的部分，其动向值得关注。而前期活跃的热门赛道，适合短线高抛低吸，滚动操作。

申万宏源 钱启敏