基金经理们今年看好哪些行业？

本报记者 杨硕

自2021年年初以来，“基金”屡次冲上热搜榜，可谓是赚足了眼球。在基金历史性“出圈”的一年，你买的基金表现如何？进入2022年，哪些投资板块更受基金经理的青睐？

基金管理净值突破25万亿

2021年的A股市场，可谓风云变幻，相较于指数的相对平稳，板块、个股出现巨大分化，市场的结构性机会变得不那么容易辨识。

而伴随着权益市场的震荡与分化，公募基金行业继续蓬勃发展。来自通联数据的相关统计显示，公募基金管理净值首次突破25万亿。尽管去年公募市场并不像前两年赚钱效应这么好，结构化的特征十分明显。但年内公募基金总管理规模仍同比增长27.3%，交出了满意的答卷。

基金屡上热搜似乎也是“全民买基”时代到来的另一个力证。自去年2月份市场开始大幅调整开始，随着板块热点频繁轮换，2021年基金已多次被送上微博热搜，更有基民在微博调侃：真是好事不出门，坏事传千里，“热搜”又在提醒我基金跌了。

数据显示，截至2021年12月31日，微博#基金#话题阅读量已达243.4亿次，新话题#基金人的2021#阅读量短短两天已超过1.3亿次，继2019年和2020年连续两年取得亮眼成绩之后，基金已成为基民尤其是“Z时代”(1995年至2009年出生)新基民最喜爱的理财产品。

基金整体收益不是很好看

然而，基金热度升温的背后是不那么好看的收益情况。

根据通联数据统计显示，2021年整体公募基金（全市场除货币基金以外，下同）平均收益率仅5.04%，不到2020年的零头（2020年公募基金的平均收益率为26.73%，2019年为24.14%），表现为近三年最差。

在2021年主动偏股型基金累计收益排行榜上，前海开源公用事业行业股票、宝盈优势产业灵活配置混合-A、大成国企改革灵活配置混合、广发多因子灵活配置混合、大成新锐产业混合、大成睿景灵活配置混合-A、华夏行业景气混合、大成睿景灵活配置混合-C、交银趋势优先混合-A、金鹰民族新兴灵活配置混合位列榜单的前十位。

其中，崔宸龙掌舵产品前海开源公用事业行业股票年内收益率119.42%列第一，而他目前的从业年限还不到两年，该基金也是其管理的第一只产品，目前规模超166亿元，可谓“出道即巅峰”。大成基金韩创掌管的四只产品上榜，数量最多且四只基金年度收益率排名均进入前十，成绩斐然。

通联数据高级基金研究员沈秋敏表示，这些去年收益排名靠前的基金有几个共同点：一是和碳中和、新能源有关；二是持股集中度高。而在2021年收益排名靠后的十只基金则大多与互联网中概股相关。过去一年，在反垄断、数据安全、未成年游戏等监管政策下，互联网是受影响最大的行业之一，相关的基金在2021年经历了50%的回撤。

沈秋敏还指出，消费、医药相关的两类基金在2020年疫情下，都有不错的表现，得益于相关上市公司的业绩超预期。而在高基数高估值下，2021年消费和医药都经历了较长时间的回调。

今年行业受基金经理青睐

2022年开年行情跌宕，让众多投资者对今年的行情举棋不定。这时，前期绩优基金经理对后市的研判，或许具有参考意义。那么，对于2022年的投资机会，基金经理们又是如何看待的？

“2022年继续看好以新能源为代表的能源革命主线带来的长期投资机会，这一主线所产生的投资时间和空间维度可以媲美历史上的第一次和第二次工业革命，而中国在这次能源革命中处于全球领先地位，大量中国的龙头企业也是全球的龙头企业。因此在国内资本市场上，我们能够分享到行业最好的发展成果，助力国内优质企业加速发展。”前海开源公用事业基金经理崔宸龙表示，国家“碳达峰、碳中和”的大战略已经明确了未来新能源行业的发展目标，相信在政策和产业的共同努力下，未来新能源整个大产业将会迎来波澜壮阔的发展。目前距离行业的天花板还有很远的距离，无论是从产业规模空间的角度还是在技术潜能的角度看，新能源行业未来的潜力无限。

回顾2021年，“茅指数”表现低迷，而“宁组合”强势崛起，作为“宁组合”首创者，中信建投证券董事总经理、首席策略官陈果，日前给出了他认为的未来结构性机会的三大关键词：碳中和、制造业、中小盘，并对“宁组合”将发生的变化进行了解析。“从新能源车的角度来看，2022年还是‘宁组合’的核心，不过整个产业链2022年可能会有一些分化，景气度出现明显下降的部分企业可能会被剔除出‘宁组合’。”

2021年，韩创管理的大成国企改革、大成新锐产业、大成睿景三只基金，以“0茅0锂”的组合，昂首闯进了年度业绩榜单前十，完成了高难度的业绩表现。在谈及2022年投资的总体看法时，韩创指出，选股的重要性将进一步提升。韩创表示，依靠押中某个赛道来获得巨大超额收益的做法，在今年很可能会行不通。只有通过中观和微观研究，选到优质个股，才能可持续地获得良好回报。

2022年，韩创看好两大方向：第一个大的方向是碳达峰与碳中和。双碳战略仍然是一个长期战略，是我国生产、生活方式的重大转变，在这个过程中存在巨大的投资机会，包括传统高耗能行业、新能源行业、电力系统领域、节能降耗的新材料新技术等4个方面。第二个大的方向是中游制造业，专精特新类的制造业是我国产业升级的具体抓手，也存在重大机会。

中欧权益投资决策委员会副主席、投资总监、基金经理王培认为，好的成长公司应该在三个层面具备优势：阶段、格局和空间，中国企业将迎来“专精特新”发展的黄金期。而现在我们正处于第三次能源革命的进程中，像光伏、储能等新能源产业，未来市场将大有可为。其实对于投资来讲，更大的机会是要踏准时代的节奏，也就是中国企业从小到大、专业化能力和企业家能力不断发奋图强的时点，一大批优质的公司将会成长起来，这些公司的出现也将真正改变A股市场，这是时代带给我们的红利。

王培表示，2022年A股市场分化将会更加显著，消费、医药等板块可能会出现阶段性反弹，但很难会出现较大的投资机会，他们会更多地把目光放在新材料、新能源以及高端制造等符合时代发展方向的领域中来。“过去多年消费板块的强劲，很大程度上是消费升级和线上渠道爆发的结果；而未来几年中国制造业的多元化优势、专业化优势将会越来越强，这将极大地给我们指明投资方向。”王培说。

“去年12月中央经济工作会议定调稳增长后，构筑了A股的政策底，2022年A股市场政策环境相对友好。投资最基础的逻辑是看基本面和增长趋势。2022年，A股市场我认为大概率还是结构性机会，我相对看好以下几个行业：一是高端制造业，包括中游、下游有技术提升能力的制造业企业；二是新能源行业，我们把它定义为稳增长的重要抓手；三是受益于疫情的生物医药行业。港股市场，我相对看好科技类公司，其次是低估值的消费板块，再则是与A股存在估值差异的制造类的公司。”招商基金经理王景在致广大投资者的2022年新年寄语中如此说到。

王景还建议，对于普通投资者，2022年投资一要立足长远，相信公募基金经理的长期投资能力；二是控制预期，长期慢牛市不能再指望有40%、50%或者80%、90%的回报；三是适当调整心态和操作过程，不宜追涨杀跌，市场不好时乐观一点，在市场火热的时候稍微理性一点，做一名沉着冷静的长期、价值投资者。

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