主板为注册制改革铺路

虎年股市开盘之后，创业板和科创板股票处于探底走势，相比之下，以上证指数为标志的主板开始企稳，由于市场重心的下沉，成交量出现了萎缩，主题市场呈热点转换的态势。

在这种下探调整行情中，如下几个市场现象值得关注：

主板逐渐走强的态势未变，低价的大盘蓝筹股成了当下的主力品种，这是第一个特征。今年中国股市的主要任务就是要推行全市场的注册制改革，实际上也就是主板的注册制改革。这个基调明确之后，我们注意到那些趴了很久时间的低价蓝筹股开始复苏，尽管幅度很小，但底部已经盘实，从虎年第一周交易来看，尽管大盘走势下行，但上证指数明显是所有指数中最抗跌的，而这种抗跌走势得益于银行股走势比较坚挺，不管是主观上的护盘动作还是客观上银行股的估值显现，很明显市场主力在调转仓位，资金不断地由高处往低处流动，这种战略性的大调整应该与接下来主板的注册制改革有直接联系。本周一个很重要的标志性个股中国移动走出了涨停板走势，中国移动上市至今没有跌破发行价，如今“绿鞋”机制的时间已过，也没有像中国电信那样放下守护，本周的连续长阳使中国移动的走势摆脱了发行价的束缚，其未来是否能够成为主板的标志性个股，值得拭目以待。种种迹象表明，主板在为接下来的注册制改革进行铺路。

第二个特征是市场在为近年来高价发行以及被炒高的那些题材股买单。近年来，实行注册制后的科创板和创业板，对融资者极为宽容，超高市盈率发行，甚至于“待盈利”的亏损企业也高溢价发行，此轮市场的调整，是对这些高价股的估值纠错。今年以来的市场调整，跌幅最大的是创业板指数和科创50指数，从这两个指数的日K线图走势看，不仅跌破了年线，而且大M头走势十分明显。另外从ETF基金的走势来看，很典型地反映了这样的状态。去年6月，发行了4个双创ETF基金，所谓“双创”就是专做科创板和创业板，1元一份发行的基金，行走了7个多月，现在市价打7折，由于ETF基金是对科技股的被动型投资，也就是说，基金募集之后买入持有的市值份额抹掉了30%，这就是市场对高溢价科技股和炒高的科技股的估值纠偏。

第三个特征是虎年股市的天平依然向IPO倾斜，新股的破发状态有所改观，在现有的双轨制发行制度中，新股仍然成为关注的焦点，融资者和投资者的博弈还在继续，融资者依然占据主导地位。

今年股市的市场格局已经初步形成，对投资者而言，还是要避开那些走在股价下降通道中的股票，将资金投向性价比较好的新的主力品种，跟着主力大部队走，跟着市场的新热点走，在市场中短线进出，赢一单算一单，保存好自己的资金实力。应健中