股市能确认底部了吗？

一路狂跌的A股是不是止跌了？假如止跌了是不是构成底部了？今天我们来试试分析一下。

我们看到近期股市出现了难得的变化，而这些变化在以做多才能盈利的市场中更值得正视，那就是本周三（3月30日）的市况。

周三大盘全天高开高走，创业板指领涨。盘面上，房地产板块全天强势，房地产相关的建筑材料、水泥、物业等板块均集体上涨。券商板块大涨，多个板块权重股集体上涨。总体上个股涨多跌少，两市超3700只个股上涨。两市成交额9584亿元，较上个交易日放量944亿元。截至收盘，沪指涨1.96%，深成指涨3.1%，创业板指涨4.02%。北向资金全天净买入127.26亿。

近日的消息面也为盘面变化提供了背书。俄乌谈判出现重大进展、国内重磅政策利好不断，短期内外积极因素叠加有利于市场从“政策底”到“市场底”的构建。

俄乌冲突打破了二战以来的世界格局，美欧对俄使用了除军事手段之外的几乎所有手段，我们说的是俄乌冲突，但实质还是俄罗斯与美欧的冲突，人们看到乌克兰战争中惨烈的现状，潜意识中总想能回到战事爆发之前，因此特别渴望停火乃至结束战争的消息和新闻。A股市场的走势同样包含了投资者对和平的期待。

持续了一个多月的俄乌冲突终于看到了曙光！当地时间3月29日，俄乌如期举行第五轮谈判并取得了重大进展。俄罗斯国防部副部长宣布俄军将大幅减少对乌克兰首都基辅和切尔尼戈夫方向的攻势，以增进双方互信，为接下来的和谈创造良好条件。

我们也可以看看市场认为俄乌战争缓和的一些资讯，再来看看对A股影响。俄罗斯谈判代表团团长梅津斯基表示，乌克兰提议在国际法律保障下成为永久中立、不结盟的无核武器国家，还列出了对乌克兰给予安全保障国家的建议名单。乌克兰总统办公室顾问波多利亚克表示，安全保障国需提供军事支持，在此情况下，乌克兰可以成为一个中立国。如果安全保障国确保俄罗斯撤军，乌克兰可以讨论其他议题。俄乌总统的会面可以与两国外交部草签和平条约同时进行，如果双方在签订条约工作上快速推进并达成相互妥协，则和平会更早到来。

笔者认为阶段性缓和有可能，但每一条表态中都有很大的变量，其背后美欧与俄罗斯的对立很难缓解，不过俄乌开战对A股的冲击已经过去。未来乌克兰局势还会在制裁、高企的全球大宗商品价格以及供应链混乱等方面继续影响世界经济，而对A股的影响更多的以大宗商品的价格波动形式来体现。

历年地缘冲突中都是大宗商品价格普遍上涨，稀缺物资价格涨幅惊人。市场对大宗商品有下列趋同的看法。石油和天然气：全球疫情恢复以及供给修复缓慢，预计二季度油价保持高位震荡，下半年随着供给恢复后或小幅走弱，未来几年波动中枢维持高位。农产品：历史复盘来看，每一轮大宗商品价格上涨中能源幅度最大，但贵金属和农产品则具备更强持续性。

在政府层面一系列重要会议之后，“政策底”意味相当明确。而近日地方政府的举措越来越涉及地方经济和民生。比如上海3月29日公布了21条经济措施，杭州3月27日提出了疫情下杭州经济40条，深圳3月25日出台了30条经济恢复举措。三个城市，从税费到房租再到金融，一个强烈的信号已经出现，即一场疫情下的经济保卫战打响了！三个城市都从增值税入手，将税收优惠主体由增值税小规模纳税人扩展至小型微利企业和个体工商户，直接改变了分母。而上海更是拿出了多年未见的经济支持力度，政策的背后不要忘了它所覆盖的是上海的庞大经济体量。

再看股市中房地产行业的表现，直接反映出政策的影响。虽然岛形反转的缺口已经不存在，但底部依旧在顽强地试图构成。笔者认为整个股市底部难说完成，但个别行业的底部已在积极构成之中。

继续关注油价，它的回调将把不确定推向确定。 文兴