泡泡玛特的泡泡破了？

杨硕

盲盒第一股泡泡玛特身上的一些“泡沫”似乎正在被戳破。

近期，该公司股价下跌明显，短短十多个交易日即已腰斩；拉长时间看，其股价自去年2月创下107.6港元/股高点后，至今已跌去八成，市值也从1500亿港元跌至309亿港元。

泡泡玛特的股价下跌和业绩下跌既与整体股市有关，也存在去泡沫的可能。有分析指出，泡泡玛特受到资本市场“冷淡”的更深层原因或许还在于商业模式。泡泡玛特爆发的关键在于“IP+盲盒”，而随着潮玩赛道玩家的增多，这一打法并未形成品牌的竞争壁垒。“泡泡玛特以形象IP为主，通过盲盒玩法切中了年轻消费者的新鲜感和好奇感，在潮玩赛道创造了一时的传奇。但依靠情绪化的销售显然是不可持续的，消费市场的很多案例都表明了年轻人的兴致来得快，去得更快。”

事实上，泡泡玛特的表现是潮玩热降温后，整个市场趋于理性发展的讯号。近年来，“万物皆可盲盒”的现象逐渐泛滥，也引发了监管层面的注意。今年3·15晚会就曝光了行业内“800元娃娃盲盒成本仅30元”的价格虚高问题。此前中消协还曾点名批评泡泡玛特和肯德基联名推出的盲盒套餐存在诱导食品过度消费。在此背景下，越来越多的消费者不再为泡泡玛特“盲盒”买单。

不过，泡泡玛特在资本市场受挫并不意味着国内潮玩市场遇冷。只不过，深挖潮玩IP内核令自身成长不受限，才是其实现长效发展的根本所在。另外，从长远看，海外市场或许可能是中国潮玩品牌的机遇所在。

专业人士指出，“潮玩以及泡泡玛特的失速，主要还是疫情所带来的线下零售的影响和整个市场竞争比较激烈的影响所致。从长期市场来说，其实这种竞争的激烈并不是一件坏事，需要的是企业不断加强内功，提升供应链水平，真正将自己的优势发挥起来。”所以说，并不是整个市场不行了，而更应该是整个市场回归了理性，想要在竞争激烈的市场中脱颖而出，各企业需要找准自己的竞争优势以及自己的战略定力，真正把自己的业务做到顶尖。