通用设备或进入布局阶段

可能很多投资者并不太具体了解什么是通用设备，通用设备泛指泵、阀、压缩机、基础零部件及铸锻件、工业机器人、机床、制冷设备等，我们可以简单理解为这类产品非特定用在一个方向，它可以用在多个领域。而对通用设备的分析主要以周期为主、成长为辅。

周期角度，主要是看行业的库存。以2020年3月作为第六轮库存周期的起点，截至2023年6月，已历时40个月，本轮主动去库已持续15个月。市场认为受地产投资影响，本轮制造业主动去库或超历史最长时间16个月，但随着价格逐步见底，需求逐步改善，2023年主动去库将接近尾声，通用设备需求将迎边际改善。可以说，明年开始行业或进入补库存阶段，这将给行业带来新的周期性变化。

成长角度，特斯拉人形机器人在AI技术加持下加速推进，在终局2C端定位和降本诉求背景下，国内人形机器人产业链迎来机遇，同时，政策预期持续强化，会给行业带来成长因子。整体来看，通用设备或进入去库存的末期，需求、政策亦会给行业带来成长因子。细分赛道方向，或可以关注工业刀具，金属切削是机械加工的主要方法，工业刀具配合机床使用，主要用来进行金属切削作业，是典型的工业耗材，赛道或率先受益于工业企业补库存启动。根据中国机床工具工业协会的数据，2015年以来，我国刀具进口依赖度逐年下降，由2015年的37.2%下降到2022年的27.2%，工业刀具国产替代持续推进，此类细分小众方向投资者或可挖掘一下。长江证券 陆志萍