固定收益类产品“不香了”？

2026年开年仅三个月，银行理财市场便迎来一股寒流。据法询理财网不完全统计，今年以来（截至目前）共有40只理财产品发行失败，其中大多数为固定收益类产品，风险等级大多数为R2（中低风险）甚至R1（低风险）。

为何固收理财突然遇冷？多位业内人士指出，这是收益率吸引力不足、产品同质化严重等多重因素叠加的结果。

近日，华夏理财发布公告，宣布“华夏理财合享固定收益类理财产品37号”因募集总金额未达到产品说明书约定的发行规模下限，产品不成立。3月份，华夏理财共有6只产品不成立，包括“固定收益债权型封闭式理财产品1317号”“固定收益纯债型封闭式理财产品354号”等。从产品说明书可见，上述多只产品均为封闭式净值型固定收益类理财，风险等级以中低风险为主。产品期限跨度较大，短则97天、长至近三年。

此外，渤银理财今年2月发布公告称，渤银理财财收有略系列固定收益类一年封闭式理财产品2026年11号，在2026年1月28日至2026年2月4日期间募集，因未达募集规模下限，本理财产品不能成立。

今年1月，浦银理财企安悦公司专属理财产品2501期被宣告不成立，浦银理财表示，将在认购期结束后两个工作日内，退还所有投资者认购资金。

近期因何出现部分固定收益型理财被宣布“不成立”的现象？苏商银行特约研究员武泽伟表示，短期看，市场利率波动、债市调整等因素影响了投资者信心，导致认购意愿下降。但更深层次的原因在于，理财产品同质化问题突出，尤其是封闭式固收类产品缺乏差异化竞争力，难以满足投资者日益多元化的需求。同时，资管新规后净值化转型持续推进，部分投资者对净值波动接受度仍不足，这也影响了购买决策。

他指出，在低利率和高波动环境下，投资者对理财产品的需求正发生变化：一是从追求固定收益转向兼顾流动性与收益。投资者更偏好持有期灵活、申赎便利的产品，对长期封闭式产品的接受度下降。二是风险偏好分化加剧。部分投资者转向存款等低风险资产，另一部分则希望通过“固收+”等含权益资产的产品获取更高收益，单纯的中低风险固收类产品吸引力减弱。三是对产品透明度和资产配置要求提高。投资者更加关注底层资产质量、净值披露及时性，以及管理人应对市场波动的能力。这些变化要求理财机构加快产品创新，提升投研能力与风险管理水平，以更灵活、透明、多元的产品体系适应市场新常态。

本报记者 杨硕