热点轮动快 市场分化大

在过去的这一个交易周，其实颇不平静。市场遭遇疲弱的经济数据和地缘政治影响，多空分歧加大，题材品种缺乏持续性，近期沪综指每逢冲高时都有获利盘涌出，连续多次冲高未果后，市场短期有反复，甚至波动加剧。

本周二，大盘出现快速大幅调整，调整在预期之中，与7月26日相比波动还是要稍微小一些，不过幅度还是略超预期。一方面，日本、澳大利亚、中国香港扩大防控措施，预计对经济增长和通胀的影响比预期的要大一些，8月份餐饮、旅行和其他一些服务的支出可能会下降。另一方面，美联储释放出强烈的缩表预期，美联储和市场参与者都从缩减恐慌中吸取了教训。虽然预计这次不会有什么意外，但仍有理由相信，投资者将看到对利率高度敏感的市场将出现波动。

交易层面，短线市场赚钱难度提升。前期涨幅过大、预期过高、交易过度拥挤的成长股，短期可能存在调整压力。但中期A股没有系统性风险，预计市场在经历一定震荡整固后，成长股、结构性机会仍将继续，高景气成长股仍将是A股主线，投资者可以积极把握短期调整带来的布局机会。中长期来看，在流动性预期适度宽松之下，资金或继续追捧少部分高景气板块。

综合而言，8月A股市场处于震荡期，国内外宏观的扰动将会增加。阶段性板块选择的核心逻辑主要是政策驱动叠加良好业绩预期。有一点是肯定的，当前无论是上涨还是下跌，业绩都是绝对核心的驱动力，所以当前投资者一定要围绕业绩去选股，至于后面是金融带动消费，还是成长股继续拉升，等业绩驱动力下降以后再根据市场表现来把握。在热点轮动快、市场分化大的时期，应逢跌择时关注未来景气度高、具有长期确定性的板块，如半导体、新能源车产业链以及受益制造业升级的通用自动设备板块等。中信浙江 钱向劲