期待主板注册制新股的亮相

中国股市正式进入全面注册制，这是一件具有里程碑意义的大事。本周全面注册制改革的新规从公布之日起实施，从本周的市场表现来看，周一的一根长阳线反映了投资者对新规则的认可。规则已经正式实施，但从一级市场和二级市场的具体适用而言，时间上还有一个逐渐推进的过程。

先看一级市场，实施注册制有一个时间差。从本周开始，主板的IPO审核前移到沪深两交易所，由于核准制已经审核通过的公司要按计划发行，所以从新股排片表上看，3月中旬发行的主板股票还是原先的核准制，也就是发行市盈率卡在22.99倍上，本周开始上会的公司适用新规则，估计要到3月下旬或四月登台亮相，到时候看会有什么样的市场表现。发行市盈率落在什么水准？一级市场申购会有什么差异？上市后的市场表现如何？破发率如何？这都是关注的要点。

再看二级市场，由于现有的主板股票数量占到市场的半壁江山，因此新规立即实施。从新规则来看，主要有五大变化，这些变化财经媒体都做了详细的解读。实际上对市场的操作者而言，你只要自己下单进行了实际操作就很快会适应这些变化，更何况，在当下已经实施的科创板和创业板交易大家已经适应和习惯了，加之此次主板的注册制改革与两年多前创业板注册制改革有一个不同点，就是创业板注册制改革时，将新老所有的创业板股票的涨跌停板改为20%，而此次主板依然维持10%涨跌停制度，所以，本周的市场走势很快就适应了新规则，从上证指数的走势可以佐证这点。

在全面注册制的背景下，要关注不同市场的IPO方式。接下来沪深交易所主板的IPO，依然采用市值配售，市值配售的方法是一种不直接消耗资金的申购，即便中签率会适当提高，但短期内还不足以改变原有的新股模式，破发率会提高这也是很正常的事，但不会出现北交所那般较大比例的破发。对投资者而言，沪深交易所的破发是博彩般损失差价的破发，而北交所的破发损失的是差价和申购资金成本，所以，接下来全面注册制改革等到所有的规则适用齐全之后，要全方位观察不同市场的实际结果。

当下股市在小阴小阳的盘整中夯实股价的基础，就上证指数而言，当下围绕着3300点整数大关拉锯，市场似乎在等待，等待第一批实施注册制后上市的主板新股亮相，第一个亮相的公司有标志性意义，所以在当下的箱体整理之后，大盘应该还有一波向上的行情，而此时3300点成为新的起跳点，今年第二季度为迎接主板注册制新股闪亮登场，是否会产生一波向上的攻势当拭目以待，因此当下市场依然弹性较好，保持着一种进二退一的节奏。 应健中

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