政策出台 信心渐恢复

上证综合指数周K线图

本周A股大盘在系列利好政策推出的情况下有正向表现，从近几日可以看出，政策面大动作逐渐显效，大盘在一步一步走出悲观氛围，投资者信心有所回暖。市场中期底部特征明显，有望迎来一波估值修复行情。

消息方面，8月27日，财政部、税务总局、证监会密集推出重大政策，监管层活跃资本市场、提振投资者信心态度坚决。印花税调降有利于降低交易成本，活跃资本市场。数据显示，2022年国内投资者支付的证券交易印花税为2759亿元，交易佣金1286亿元，证管费约90亿元，经手费约219亿元，过户费45亿元。由此可见，目前国内印花税与美国、日本等国相比较高，且在投资者交易成本中的占比较大，此次调降印花税将切实降低投资者的交易成本。2000年以来我国证券印花税共经历过三次调降，外加一次将双边征收改为单边征收，历次下调印花税对A股的提振效应明显。与此同时，证监会对股权融资、股东减持出招精准，直面当前市场增量资金不足困境，未来有望发力引入中长期资金。交易所调降融资保证金比例，有利于A股获得更多增量资金，促进杠杆资金活跃。此外，地产等政策稳步推进，预计最终力度不会弱于预期。

国家统计局刚刚发布的8月份制造业采购经理指数PMI回升至49.7%，比上月上升0.4个百分点，连续3个月回升，但仍低于50%的临界值，处于收缩区间。从13个分项指数来看，同上月相比，升幅在0.2至4.1个百分点之间，从业人员指数保持基本稳定。连续3个月回升且绝大部分分项指标均有提高，表明经济回升动力继续积蓄，经济恢复动能增强。

当前大盘处于政策密集落地期，超出市场预期，投资者短期信心有望获得提振。而回购潮与自购潮预示了市场底部特征日益明显，同时ETF月净申购创6年新高。笔者认为当前市场具备配置价值，并已步入“伏击区”，建议择机布局产业和政策主题。 中信浙江 钱向劲