市场胶着 博弈激烈

本周沪深股市冲高回落，震荡整理。上证指数盘中摸高2942点，创出自3月中旬以来新高。下半周则震荡盘跌，靠稳在2900点整数关附近整理。从盘口看，老牌强势股食品饮料开始分化，而“地摊经济”题材热浪扑面，夺人眼球。

从指数角度看，本周冲高回落属于意料之中。一方面上证指数3000点是多空市场的分水岭。如果站上3000点，后市将豁然开朗，展现一片新天气，属于多方市场。如果站不上3000点，那么还是多空胶着，相互势均力敌。因此，临近3000点，多空难免相互厮杀，震荡反复。另一方面，从成交量角度，周三沪深两市总成交7778亿元，创出自3月20日以来的最大成交量，但当天沪综指仅微涨1.97点，深成指则小跌4.14点，呈现明显的放量滞涨格局。这就好比两军交战，投入重兵但战线并没有往前推进，而是踏步胶着，说明此处多空分歧巨大，博弈激烈。由于目前市场以存量资金博弈为主，成交量连续变化显示沪深两市日成交8000亿元存在明显瓶颈，因此在没有增量资金的情况下，天量天价后的缩量回调是可能预见的，后市仍将以缩量盘跌方式，寻找短线企稳点。

从盘中热点看，前期表现强劲的消费股出现分化。其中除了贵州茅台、五粮液等继续强势以外，盐津铺子、百润股份、克明面业、绝味食品等可替代性较强的食品饮料股都出现明显调整甚至跌停，表明抱团取暖的大小非开始分化，甚至在贵州茅台从工商银行那里勇夺A股市值冠军之后，市场也开始出现消费龙头是否存在估值天花板的讨论。从目前看，少量“硬核”品牌的消费股强者恒强，其余的大多数则可能震荡分化。投资者追高需要谨慎。

同时，在国务院领导表示要大力发展城市夜间经济，以改善稳就业、保民生的政策目标之后，“地摊经济”热潮席卷而来，西安饮食、海宁平城、小商品城等个股纷纷雄起，其中又以在香港上市的五菱汽车表现最为亮眼，三天内股价上涨200%以上，成为当仁不让的“地摊经济”龙头股。从目前看，“地摊经济”对于改善就业，保障民生，确实具有投入少、见效快、立竿见影的效用，受到广大市民群众的欢迎和肯定。在股市层面，短线以五菱汽车马首是瞻。如果五菱继续走强，相关板块也将保持活跃，反之则会获利回吐，冲高回落。另外，在市场热炒之后，已有多家上市公司纷纷澄清和“地摊经济”关联度不大或者产品对利润影响不大，因此存在鱼龙混杂的可能，大概率还是以脉冲式行情和交易性机会为主。建议投资者参与时以短平快为主，见好就收。申万宏源 钱启敏