承前启后的三季报看点

每年上市公司要公布六个财务报表，四个季度四个季报再加上中报和年报。季报属于简约格式报表，披露的内容和数据相对简单，也不涉及到对股东的回报，所以大家对季报比较忽略。

从公布的时间来看，季报要求季度结束一个月内完成，中报两个月完成，年报四个月完成，所以蛮有意思的是，一、二、四这三个季度的季报与中报和年报的时间重叠。年报吸收了四季报，与下一个年度的一季报时间上基本重叠，而中报吸收了二季报，唯独三季报是独立的，所以三季报起着中报和年报承前启后的作用。

下周按规定三季报公布完毕，关注一下三季报还是能够捕捉到一点信息的，并有利于市场的操作。今年三季报有如下几个看点：

■看点一：今年的三季报反映出的上市公司生产经营的恢复与宏观经济的复苏基本上还是相吻合的。今年前三季度GDP总量为722786亿元，同比增长0.7%。从前三季度GDP数据看，中国经济的复苏是从第二季度开始的，从经济恢复的惯性而言，第四季度增长继续加速的概率很大，经济由负转正，而今年上市公司的业绩表现也是这样的脉络。本周有530家公司公布三季报，这530家中，有182家实际上提前预告了业绩，占比34%，按规则，业绩有较大变动的要提前预告，那么没预告的公司，业绩与去年差不多，而新冠肺炎疫情是今年发生的，从这个角度而论，66%的公司业绩与去年差不多，这就奠定了当下上市公司业绩保持着稳定增长。而提前预告的182家公司中，116家预增，这就证明了，上市公司生产经营已经基本恢复正常。

■看点二：从三季报中基本可以预期上市公司全年的业绩。三季报公布完毕后，上市公司的今年业绩基本上已经奠定了基础，今年接近尾声，第四季度的50多个工作日基本属于做收盘作业阶段，从三季报的业绩表述中基本可以判断这家公司今年的战绩，结合股价走势也可以窥探公司在即将到来的年报中是否有优厚的分配方案。

■看点三：看三季报还是要看公司业绩的绝对值，不要被相对值所迷惑。现在有些公司刻意地渲染公司业绩增长的倍率，比如说业绩同比增长1500%，这看起来让人兴奋，但同比比较的业绩每股税后利润只有0.0005元，这样的经营业绩依然属于劣质，所以数据的绝对值比相对值更能说明问题。

■看点四：在三季报中，重点关注上市不久的次新股。当下的IPO新股发行价的提高，对后续市场的发展而言，使那些次新股多了资本运作的余地，公司由于从市场上高溢价融资，使公司财务指标的含金量大大提升，这种从市场上获得而非自身经营业绩带来的高净资产、高资本公积金，接下来的套路就是稀释资本公积金，扩大股本规模，所以接下来的年报行情中，可以预料最活跃的板块非次新股莫属。

在今年仅剩的50多个交易日中，股市还将维持宽幅震荡的格局，在一个大箱体中欲上不能、欲下不甘，这种模式难以改变。中国股市一个市场有N种交易制度，不同交易机制下形成了不同的操作风格，投资者改变不了市场，只能改变自己，为自己找到一个顺势而为的盈利模式。 应健中