下半年传媒行业是否有戏？

2021年上半年传媒行业整体表现较弱，行业指数下跌-7.4%。我们今天就一起来看一下各大机构对于传媒行业下半年的观点。

首先是影视传媒，行业龙头公司万达电影关注度最高。疫情稳定后，电影行业尚处恢复当中，以头部内容为引领，带动重要档期超预期表现，再次印证电影行业由此前的银幕下沉、价格驱动回归至内容为核心的增长逻辑。长江证券认为院线票房市场修复进度良好，全年票房或有望达600-650亿元，因此院线公司的业绩修复良好，龙头公司或将持续受益于行业格局的改善。山西证券认为短期应关注电影板块上半年业绩改善的情况，以及暑期档电影市场票房的表现，在进口大片缺席的情况下，主旋律影片、国产动画等类型影片有望引领市场。

其次是梯媒，分众传媒也是各大机构的重点关注对象。长江证券认为公司基本面较为稳定，去年一季度因疫情影响，基数较低。自疫情稳定以来，广告刊例价格实现高增，广告主投放需求持续复苏，同时楼宇媒体赛道受到资金认可。公司收入端，新消费、电商等广告主有望持续加大广告投放。公司成本端竞争趋缓，整体成本费用可控。

再次是长视频，关注的公司也是非常的统一，芒果超媒。长江证券认为2021年其公司内容矩阵持续强劲，广告和会员收入保持增长，同时借助综艺及艺人资源发力电商及实景娱乐业务，未来或将成为公司新的业绩增长点。山西证券同样建议关注兼具内容生产与平台属性的芒果超媒。

最后是游戏行业，长江证券认为目前游戏板块估值已经到阶段性底部，在买量竞争常态化背景下，游戏行业回归产品逻辑，优质研发商地位凸显。同时随着字节强势入局，发行环节或将迎来变革。随着5G、云游戏、VR、AR技术高速发展，重点公司核心产品陆续上线。因此当前继续看好重点游戏研发商的投资机会，推荐完美世界、三七互娱、吉比特等。山西证券也建议关注专注精品游戏研发、核心赛道优势凸显、多元化产品布局、践行品效合一发行策略的头部游戏公司。

综上所述，传媒行业的上市公司虽然数量较多，但是各个细分行业的优质龙头公司数量却较少，每个细分行业1-2家。在行业整体处于低谷筑底阶段，应关注细分子行业的业绩变化，如果具有持续性，那么该行业的龙头公司是我们第一时间要去重点关注的。 长江证券 陆志萍

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