缓慢修复 重归均衡

本周大盘稳定性提高，呈现连续反弹态势，在市场流动性充裕的背景下，可关注沪指在3500点一线能否放量突破。对于投资者而言，如何看待已经开场的8月行情？

其一，内外情绪负面共振的高峰已过，投资者前期对行业政策的预期过于悲观，市场过度反应；国内行业政策更重长远，是规范性而非颠覆性的，政策认知纠偏后，投资者情绪将缓慢修复。

其二，近期市场资金的羊群效应走向极致，增量资金建仓和存量资金调仓皆集中于成长制造，8月份市场流动性整体平衡的约束渐强，市场结构将由极端分化重归均衡。

其三，最新出炉的7月官方服务业采购经理人指数（PMI）和财新服务业PMI均有所上升，显示服务业加快恢复，中国经济增长韧性仍足。从市场预期来看，服务业市场情绪保持乐观，7月份服务业经营预期指数环比略有回升。

8月“弱基本面+强流动性”的宏观预期组合不变，国内经济的短期扰动不改中期向好趋势。综合观察，市场经过连续回升后，股指或有一定的波动，但市场风格特征有望延续。中信浙江 钱向劲