十月行情关注两大焦点

经过国庆长假之后，沪深股市迎来十月份首个交易日。从走势看，虽然有点头重脚轻，前高后低，但总体表现平稳。从目前看，十月份A股仍以震荡为主，走势偏中性，但结构分化持续，强弱对比明显。投资者需关注三季度宏观经济数据和上市公司三季报业绩对市场的影响。

从节后首日A股表现看，前市大幅高开，上证指数跳空逾40点，反映投资者对节后市场预期正面，入市踊跃。其后虽然能源股分化，石油天然气继续强势，而煤炭电力因产煤大省积极扩产，导致市场预期转变，但保险、民航机场、农牧饲渔等补涨轮涨，填补了周期股下跌所产生的指数空缺，因此大盘整体表现相对平稳，沪深主板均收出开门红。

展望十月份，上证指数大概率维持震荡走势，短线缺乏趋势性利多或者利淡因素可以预见，因此维持在3500点上方到3650点之间的可能性最大。从影响因素看，一是从下周开始，海关总署、央行、国家统计局将陆续公布三季度进出口贸易、货币及信贷规模、GDP总量及增速、投资、消费及人均可支配收入等数据，这是从宏观角度检视三季度经济运行的总体情况及局部强弱，如投资贸易消费增速等。由于三季度基数较高，加上部分地区遭遇极端暴雨等自然灾害以及散发疫情影响，全球疫情也出现快速变异、高传染性等新情况，因此从目前看，三季度宏观经济增速将有回落，幅度大小将对投资者预期产生影响。

二是从微观层面，就是上市公司三季报的披露。根据规定，4500家沪深A股公司将在本月剩下的约3周时间内，集中披露其三季报经营业绩和财务数据，平均每天超过200家，可谓眼花缭乱，目不暇接。通过对三季度的分析，投资者可以了解哪些公司保持了业绩优良和成长，哪些公司有价值低估或者被“错杀”的可能，又有哪些头顶题材光环却又名不副实，外强中干。同时，通过三季报业绩的分析，可以对下一阶段乃至明年投资计划提前布局，未雨绸缪。因此，关注三季报，在结构性行情中，对去伪存真，把握先机，同样至关重要。

从市场结构看，上游能源资源仍然受到关注，其中以石油、天然气、煤炭、电力最受关注。由于近期国际原油价格持续走高，最新布伦特原油价格报83.10美元/桶，创2019年以来新高，英国等也出现天然气价格暴涨，因此面临北半球即将进入冬季取暖高峰，石油、天然气板块有望持续坚挺，昨天中国石油A股涨幅超过4%。虽然煤炭和电力板块因产煤大省积极鼓励企业扩产，通过增加产能，拓宽瓶颈，理顺价格，保障能源供应，使煤炭电力板块因预期修正出现短线回调，但从中期趋势看，仍然处于上游支配性行业地位，在短线波动后仍有持续表现机会。另外，在消费板块中，食品饮料等必选消费中的低估值绩优个股，以及前期调整较为充分，受产业政策推动的新能源电池和新能源汽车中的行业龙头和业绩持续高增长的个股，未来均有关注和配置价值。 申万宏源 钱启敏