原料药产业：久旱后逢甘霖

近日，发改委和工信部联合印发《关于推动原料药产业高质量发展实施方案》，医药板块今年整体表现差强人意，对于此次高级别的方案印发，是否能为原料药领域注入些许活力呢？

我们从该方案的文件内容主旨来看，将大力发展特色原料药和创新原料药，提高新产品、高附加值产品比重；并推动原料药生产规模化、集约化发展，鼓励优势企业做大做强，提升产业集中度；引导原料药领域专业化合同研发生产服务等新业态发展；鼓励原料药制剂一体化发展，引导原料药企业依托优势品种发展制剂。

从发展目标上来看，到2025年，要达到开发一批高附加值高成长性品种，突破一批绿色低碳技术装备，培育一批有国际竞争力的领军企业，打造一批有全球影响力的产业集聚区和生产基地。同时要达到原料药产业创新发展和先进制造水平大幅提升的目标，来为医药产业发展提供坚强支撑，为国际竞争合作锻造特色长板。

原料药领域作为医药产业的重要一环，加之全球产业转移带来的影响，我国原料药领域的地位和出口占比正在逐步提升。在此之前，已经有NMPA发布关于启用原料药生产供应信息采集模块的通知，加强了原料药监管，对于龙头企业释放了正面影响；其次，美元加息预期可能出现的人民币贬值趋势导致出口为主的原料药企业汇率受益明显；第三，原料药企业大部分公司平均PE约在20-30倍，且处于低估、低位的状态。政策与市场环境共振的情况下，有望给相关龙头企业带来积极影响。

投资者不妨从产业地位、营收情况、出口占比、特色药物及产业链延伸的多角度考虑，挖掘下跌风险释放比较充分的个股的企稳反弹机会。

长江证券 陆志萍