组合投资

连建明

“基金海王”近日引起网上热议。福建泉州一位小伙子，花1万多元买了1314只基金，他表示投资这么多基金是为了分散风险。买1314这个数字，想用这个数字来提醒自己长期持有，一生一世。

对于这种组合投资方法，笔者非常赞同，当然，买1314只基金显然不合理。笔者去年5月中旬选了30只股票做了一个组合投资方案，对此非常有体会。这个组合设置了2个指数：一个是等比例股数，即每只股票买相同的股数，根据当时的股价测算，30只股票最低各买100股，组合投资额大约10万元；另一个指数是等比例权重，即每只股票买的资金额相同，比如，总投资额30万元，30只股票各买1万元。

指数基点为1000点，到2021年底，等比例股数的指数为1252点，半年多时间收益率为25%；等比例权重指数为1387点，收益率为39%。这个收益率跑赢大盘和基金，2021年涨幅最大的创业板指数，年涨幅不过12%，基金的平均收益率在8%左右。不仅收益率不错，而且非常稳健，回撤幅度很小，上涨10%之后，大部分时间能够保持，最大回撤不超过5%；上涨20%之后也是如此。

组合投资的确有很大优势，尤其在防风险方面，事实上，半年多时间里，30只股票有11只是下跌的，也就是三分之一股票是负收益，其中2只股票跌幅超过30%，但组合依然取得超过20%的收益率。原因就是上涨的股票占了多数，而且，有的涨幅非常大，4只股票涨幅超过100%，涨幅最大的1只光伏股票，上涨了412%。

那么，如果全部资金只买这个上涨了4倍的股票，岂不收益更高？说说容易，在实际操作中，事先要在30只股票中只选1只的话，未必能够选中这1只牛股。而组合可以容错，就可以把牛股选进去。

当然，有了组合投资的思路，选多少，选什么，是很大学问，笔者认为选30只左右比较合适，这种方式也适用于选基金。像泉州小伙子那样选1314只基金显然太多，每只基金金额太少，申购费用等成本会非常高，导致收益大大下降。组合里的品种非常重要，笔者30只股票考虑了不同行业的组合，之所以收益比较高，是因为其中新能源板块有5只股票，获得了超额收益。同时，还要考虑股价，单只股票股价太高，占的权重太大，会造成组合收益必须看这只股票表现，因此笔者把100元以上股票都剔除了，股价太低的也剔除了。当然，所选股票基本面最重要，不能抓阄那样随意选30只股票，笔者的选择是业绩增长、估值合理的股票，最终获得较好收益。