投资者宜控制仓位保持谨慎

本周沪深股市受事件性因素影响，呈现先跌后稳、退二进一的走势，最终上证指数退守3200点附近整理，周K线为连续第二根下跌阴线。从目前看，指数表现犹豫，市场人气低迷，热点散乱，短线缺乏强而有力的多头因素，因此继续波澜不兴，小幅盘跌的可能性较大。

首先，本周市场震荡回调，上半周受时间性因素影响，不确定性较大，场内资金退避观望，抛大于买，推动大盘震荡走低，下半周企稳反弹，但多方意愿不强，多次出现一两波拉高后缓慢回落，终点回到起点的情形。类似于一只漏气的皮球，需要不停地吹气，才能貌似圆润，否则一会儿就皱瘪了。从量能看，上半周下跌放量，下半周反弹缩量，量价背离，因此也不支持行情持续走强，相反边走边看，相机抉择成为市场的主基调。

从盘口看，热点散乱，节奏切换频繁，持续性稳定性较差。上半周，国防军工板块走强，下半周转跌。前期表现活跃的风光锂电等新能源持续下跌，由于此前机构抱团紧密，因此机构动向值得重视。本周风电设备跌幅超过7%，光伏设备跌幅超过4%钴锂等新能源上游金属也是持续调整，累计跌幅超过10%。此外，前期活跃的汽车板块也全面回落，汽车零部件、汽车整车、汽车服务等板块周跌幅均超过4%，机构离场信号明显。北上资金除周一小幅净流入外，周二起连续4天持续净流出。下半周，半导体板块受题材性因素刺激震荡走强，但产业链上下游国际合作程度高，专业性强，技术突破需要时间周期。

综合当前指数和热点表现，行情仍以盘整为主，防御性色彩较浓。从技术面看，上证指数处在自7月5日3424点调整以来的小c浪当中，本周二和周四分别探出3155点调整新低，随后反弹缩量，走势犹豫，说明基础并不稳固。从支撑位测算，5、6月份上证指数从2863点上涨到3424点，中位数为3144点，离本周盘中低点相差11点。但如果以波浪理论c浪高度必须大于等于a浪高度衡量，那么目标位应该不高于3107点，即3100点附近或以下。显然，本周的调整尚未到位，并不充分。从影响股市的环境因素看，继美联储、欧洲央行加息后，本周英国央行宣布加息50个基点，美联储成员又表示美元加息难以踩急刹车，对我们的货币环境和流动性宽松有潜在影响。同时，本周公布的7月份制造业PMI重新回落到50以下，表明经济复苏仍有反复。当前，上市公司中报披露进入密集阶段，不少前期大涨的题材股赛道股面临业绩检验，机构套现离场也有相关考虑，而这一过程可能持续到8月底中报披露结束。因此在缺乏新的利多因素之前，短线行情大概率持续当前走势，多空拉锯，一波三折，走走停停。操作上，建议保持中性，控制仓位，谨慎观望。

申万宏源 钱启敏