电价上调给煤电企业纾困

开门七件事，老百姓精打细算过日子。迈入全面电器时代，用电也成为融入血液的寻常。

国务院总理李克强10月8日主持召开国务院常务会议。会议指出，要改革完善煤电价格市场化形成机制。有序推动燃煤发电电量全部进入电力市场，在保持居民、农业、公益性事业用电价格稳定的前提下，将市场交易电价上下浮动范围由分别不超过10%、15%，调整为原则上均不超过20%，并做好分类调节，对高耗能行业可由市场交易形成价格，不受上浮20%的限制。鼓励地方对小微企业和个体工商户用电实行阶段性优惠政策。

市场交易电价上浮范围上调，电价可以上浮20%基本在预期内的，但是高耗能可以自由浮动是超预期的，政策信号透露出电价上涨趋势明确。在煤炭价格大幅上涨背景下，湖南、内蒙古、安徽、山东等地此前已发布有关电价调整的通知。天风证券认为：未来电力资源将更好地回归商品属性，电价上涨趋势明确，电力运营商价值有望重塑。

电价机制调整，将简单粗暴的限电转化为市场化调价形式，来解决电力供需不平衡的问题。那么，这波机会是更利于火电还是清洁能源呢？我们的答案是：煤电。此次电价范围上浮目标就是给煤电企业纾困。整个电力行业都在投资新能源，主体煤电公司若持续亏损，不可能有大量的新增产能可以实现，煤电集团亏损也会影响明年新增的风光投资，不利于行业转型发展。

那清洁能源能不能受益呢？肯定能，是间接的。火电价格上涨可引导企业少用火电，有助于将来提高风光应用比例，风光不涨价，是不违背双碳的。电价机制调整，将有利引导绿电使用，有利于碳中和推进。

综合以上分析，这些变化有利于提振电力板块的热度，特别是煤电业绩有望受益，估值有望重塑。总而言之，需求刚性，供给端的日子总不会太差，投资者宜立足长远，逢低布局。长江证券 陆志萍