本周行情属B浪反弹

本周沪深股市震荡回升，从分类指数看，上证指数和科创50指数涨幅较小，周涨幅仅1%左右，深成指和创业板反弹凌厉，周涨幅在4%以上。从目前看，沪深股市在5月份经历了A浪下跌后，目前已进入B浪反弹，短线仍将持续，但B浪结束后，或迎来C浪下跌或二次探底的进程。

首先，本周A股反弹在技术上有合理性。以全市场代表性最好的深成指为例，从去年10月底10301点起步，到今年4月10日的11992点为止，走出了清晰的上升5浪形态，其中3浪C高点为1月30日的12246点，而5浪E是失败浪，没有创新高，高点是4月10日的11992点。随后便进入向下调整周期，其中A浪调整从11992点到6月8日即上周四的10648点，历时40个交易日。随着指数重心不断下移，日线级别随机指标从5月初出现短线超卖，5月下旬起出现底背离，即指数仍在下行而指标企稳甚至回升，两者形成喇叭口收敛。从周线指标看，5月下旬进入短线超卖，又持续3周，直到本周低位金叉向上发散。因此本周反弹属于调整周期中A浪下跌结束后的B浪反弹。

其次从领涨板块看，本周深成指、创业板反弹力度明显强于上证指数及科创50指数，从领涨的行业板块看，光伏、风电、新能源电池、新能源汽车等新能源板块表现活跃，而这些恰恰又是前一阶段持续下跌，具有明显超跌反弹意味的行业板块。例如市值最大的宁德时代本周涨幅将近9%，远远跑赢大盘指数。可见，本周不论是指数还是领涨板块，都有明显的技术性反弹指征。

至于上证指数，本周虽然也有企稳反弹，但力度偏弱，主要是银行、保险等权重股表现疲弱，同时半导体、电子化学品等前期热点也有调整，热点之间的跷跷板现象明显，因此拖累上证指数及科创50指数表现偏弱，反弹乏力。另外，由于权重股基本面受宏观经济影响较大，而最新公布的5月份宏观经济数据显示经济持续复苏仍面临诸多挑战，还需要千方百计、多管齐下，推动经济可持续发展。

展望未来，从市场层面看，一是20日央行下调贷款市场报价利率LPR基本没有悬念。同时6月下旬资金面因银行半年度考核时点而面临周期性分流压力，对股市或有制约。二是关注风光锂电等新能源板块反弹的可持续性，毕竟是技术反弹，当指标修复或者能量耗散后，其未来走势对大盘的影响，有没有接续热点跟进，值得关注。三是下周只有3个交易日，随后是端午节小长假，多空博弈会相对缓和。

从技术层面看，深成指B浪反弹只有6个交易日，明显偏短，未来仍有延展时间，有望延续到7月份。从指数空间看，7连阳后反弹已触及前期上涨的4浪低点，日线指标也迅速冲高。从周线看，11400点—11650点之间有30周、60周、120周和250周等多条中长期均线缠绕，阻力强大，而周五深成指已在11300点附近，因此向上空间有限，未来出现小N形反复的可能性较大。而上证指数或将继续以窄幅波动为主，以横盘代替反弹。

申万宏源 钱启敏