冲高回落 震荡加剧

上证B指本周一开盘后指数惯性上扬，而后在240点附近小幅震荡，周四收了阴T字型线，周五早盘开盘后指数略有下沉，午后加速下行。深证B指虽周一阳线，但周二后连着收阴线，周四收盘低于5日和10日均线，MACD绿柱略有升长。虽然本周B股仍随A股震荡，但深证B指和成份B指连着收阴线，率先发出步入短期调整信号，且成交量再次萎缩，预计下周将面临考验自7月17日拉升以来的低位支撑，也是短期行情或强或弱的分水岭。

国内宏观经济方面，今年二季度，新型冠状病毒肺炎疫情在国内基本被控制住，生产和生活逐步恢复，企业有序推进复工复产，各项经济指标均呈现明显的触底反弹趋势。财政政策力度明显加大，货币环境整体保持宽松。从政策效果看，从3月份开始，我国经济指标已经出现修复迹象，5月服务业和制造业PMI双双升至50荣枯线以上。基建投资、地产销售、地产投资均快速反弹。出口大超预期，部分原因在于防疫物资出口高增，以及订单从疫情严重国家转移到我国。无论是从货币指标还是从投资、生产等指标来看，下半年企业盈利复苏是较为确定的，并将成为推动市场上涨的新动能。国产替代概念也将在很长一段时间成为市场热点主线。因而，虽然市场在短期存在调整风险，但从下半年的视角出发，中长期行情依然可期。

上海迈步 马宜敏