公募基金迈入20万亿元时代

基金成为最热门理财产品 图IC

首席记者 连建明

本周中国证券投资基金业协会发布的数据显示，截至去年12月底，我国公募基金资产管理规模达到19.89万亿元，较2019年末增长34.7%。今年以来，新发行的公募基金已经超过4000亿元，这样，中国公募基金规模迈入20万亿元时代。

20万亿元，意味着中国资本市场进入了机构时代，中国财富管理行业进入快速发展时代，无论资本市场还是财富管理行业，还有巨大的发展潜力和增长空间。

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基金去年盈利超2万亿元

1月25日，中基协发布数据显示，截至去年底，我国境内146家公募机构管理基金资产净值合计19.89万亿元。

同时，公募基金2020年四季报于1月22日披露完毕。公募基金迎来一个丰收季，四季度公募基金盈利超8000亿元，全年累计盈利超2万亿元，继2019年后再创历史新高。

基金规模扩大的一大原因就是业绩突出。在这一基础上，随着基金公司在新产品发行能力的较大提高，爆款基金频现，加之公司持续营销变强，进而促成了产品规模暴增。

截至去年底，143家基金公司非货币基金资产规模合计达到118965.17亿元。其中，前十大基金公司分别为易方达基金、汇添富基金、华夏基金、广发基金、南方基金、富国基金、博时基金、嘉实基金、招商基金、鹏华基金，总计资产规模达到39241.97亿元，占比32.99%。

随着公募基金规模的迅速发展，明星基金经理的管理规模也越来越大，数百亿元甚至千亿元规模的管理规模已不鲜见。公募基金中合计管理规模超百亿元的基金经理有145人。截至2020年四季度末，易方达基金旗下还出现了行业首位主动权益类基金管理规模超过千亿元的基金经理。易方达张坤管理的5只基金合计总规模达到1255.09亿元，其中易方达蓝筹精选、易方达中小盘、易方达优势企业三年、易方达新思路灵活配置、易方达亚洲精选股票的规模分别为677.01亿元、401.11亿元、108.05亿元、57.64亿元、11.3亿元。

华夏基金张弘弢也成为了被动投资领域的“千亿”级基金经理，其管理13只基金，合计规模达到1159.45亿元。

在公募基金尤其是权益类公募基金规模迎来快速增长的背后，公募行业的盈利能力也在不断提升。统计显示，近三年来公募基金年度净利润实现跨越式增长，从2018年的-1280亿元，提高到2019年的11783亿元，又到2020年超过2万亿元，再创历史新高。

与此同时，2020年更有多达41家基金产品盈利突破百亿元，易方达、汇添富、富国、华夏、广发五家基金旗下产品全年盈利超过千亿元，分别为1600亿元、1113亿元、1045亿元、1009亿元和1008亿元。

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“基金抱团”引发不少争议

基金在操作上也出现很大变化，其中，“基金抱团”成为最主要的特征，“抱团”股大幅上涨也是基金获利丰厚的原因。

去年四季度，市场震荡向上，公募基金保持较高仓位，持股集中度进一步上升，仓位集中在消费、医药及信息技术行业的白马龙头股。天相投顾对基金四季报做的统计显示，去年四季度，主动股票型基金仓位较三季度末提升4.76个百分点至88.88%，处于历史高位。混合型基金股票持仓较三季度末提升4.67个百分点至71.59%。以此推算，2020年末主动权益类基金平均仓位高达80.24%。

在保持高仓位运行的同时，公募基金持股呈现“抱团”趋势，持股集中度环比提升。数据显示，截至2020年底，主动股票基金持股集中度为57.83%，较三季度末提高1.65个百分点。混合型基金持股集中度则上升2.51个百分点至60.14%。

公募基金去年四季度末前50大重仓股主要集中在消费品及服务、医药和信息技术三个行业。去年四季度，公募基金持仓市值最大的10只股票分别是贵州茅台、五粮液、美的集团、宁德时代、中国中免、中国平安、泸州老窖、隆基股份、迈瑞医疗和立讯精密。与三季度末相比，前十大重仓股名单并未发生变化，仅顺序有所调整。

贵州茅台继续稳坐公募基金第一大重仓股宝座。截至2020年底，共有1361只基金重仓持有贵州茅台，持仓市值高达1251.09亿元，环比增加439.75亿元。易方达是持有茅台最多的基金公司，合计持有867万股，持股市值接近200亿元。

除上述个股外，在前50大重仓股中还有招商银行、万科A等传统白马股，以及医药龙头药明康德、恒瑞医药，工控龙头汇川技术、光伏龙头通威股份、有色龙头紫金矿业、华友钴业以及化工行业巨头万华化学、机械行业龙头三一重工、快递行业龙头顺丰控股。

从公募基金核心持仓标的来看，几乎都是基本面较好的龙头白马股。统计显示，前50大重仓股股价当季平均上涨32.15%，仅有2只下跌。今年以来截至1月22日，这些“抱团股”继续上涨了10.34%。

经历了2019年、2020年两年结构性牛市，一大批被市场挖掘出的“核心资产”股票现在已不便宜，不少个股的估值已处于历史高位。基金抱团也引发市场争议，一些基金也认为存在泡沫。不少基金经理在四季报中表达了看法，配置更均衡、更重视低估值、更重视风险成为不少知名基金经理的共识。

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A股市场进入机构时代

基金赚钱效应凸显，使得基金成为最热门的理财产品，2021年开年，基金的热度继续升温，百亿元认购乃至千亿元认购规模的新发基金频现。今年以来，截至1月26日，新成立基金规模已达到4115亿元，同比骤增147.37%。

年内新成立的发行规模超100亿元的新基金数量也在迅速增长，今年以来已成立12只百亿元级别“巨无霸”基金，相当于去年全年百亿元基金数量的四分之一。1月18日，由明星基金经理冯波“挂帅”的易方达竞争优势企业混合基金正式发行，该基金发行当日全渠道认购规模已超过2300亿元，创出单只基金申购历史纪录。

基金规模快速增长，意味着A股迈入机构时代。公募基金A股话语权创下2013年以来新高。数据显示，2020年底公募基金在A股话语权提升至6.56%，较上年提升1.92个百分点。加上今年新发行的基金，目前公募基金总规模突破20万亿元整数关口，权益类基金突破7万亿元，均创历史新高。公募基金持股市值达5.5万亿元，其中持有流通股市值5万亿元，占A股流通市值比例约7.5%，为近10年来最高水平。

近年来，投资者结构出现机构化的趋势，投机炒作逐步弱化，长期投资、价值投资逐渐成为主流。随着上市公司数量增加和市场规模不断扩大，以及上市公司退市制度不断加强，导致了个人直接炒股的难度越来越大，越来越多的投资者转向购买公募基金等方式。

中国财富管理行业正在发生巨大变化，资管新规发布以来，资管产品正在从“刚兑”向“净值型”转型，在投资标的上，正在从以“非标”为主体逐步向以标准化资产为主体转型，现有合计70多万亿的各类资管产品面临转型。基金成为眼下市场最热门的理财产品，显示中国百姓有很大的理财需求，真正意义上的财富管理行业才刚刚起步，未来依然蕴含着巨大的发展潜力和增长空间。