赛道与节奏

五一假期之后，市场出现了分化的行情。“抱团股”大幅下挫，周期股噌噌上涨。市场投资人又有点“蒙圈”了：我刚相信了“成长”，“成长”却狠狠给我一巴掌！为什么受伤的总是我？

散户总是觉得自己被割韭菜，其实就是节奏没把握好。入场时机很重要。最佳时机自然是启动前介入，回落前卖出。当人人都这么想的时候，就会产生所谓的“打提前量”（行为）以及“骗线”（烟幕弹）等古灵精怪的东西。

凡市场均有比价效应，“便宜”和“贵”是相对的。4月份当上市公司陆续交出成绩单之后，市场赫然发现，周期股很便宜，成长股有点贵了。这些周期股像煤炭钢铁，很长时间没有涨了，它们仿佛被遗忘了，连持有周期股的基金经理都饱受侧目。但物极必反，否极泰来，这两个词在股市中是经常会兑现的。

我曾经说过，4月份是一个神奇的月份，它会根据业绩来重新排序。当年报和一季报公布后，大家发现高估值成长股很多业绩的增长没有赶上股价的增长，有些即使业绩不错但在个位数PE的周期股面前，底气显然不足。机构比散户具有前瞻性，试想那些在今年新建仓的基金，会不会到山顶上去接那些高估值的货？山底下满大街都是个位数市盈率的公司，无论是否到了周期的拐点，起码一段时间内属于安全地带。市场大资金也是聪明钱，也是会害怕风险的，也会恐高。

五月是一个继续杀估值的月份。让低估值的再表现一下吧，毕竟好不容易才唱一回主角。你看到的是煤炭钢铁的涨涨涨，但想想之前守在这些板块上面的资金也熬得够呛。

长期赛道还是属于消费以及与消费升级密切相关的产业。杀估值的时候，正是另一批资金默默布局的时候，也是你在一个相对便宜的位置捡到高成长筹码的时候。黎婉仪