REITs激起千层浪

4月30日，中国证监会、国家发改委联合发布了《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》，如一石激起千层浪，在社会上产生强烈反响。近期，首批9只公募REITs产品发行成为市场关注的焦点。目前所有产品对外公告完成网下投资者询价，确认最终认购价格，对外正式发布基金发售公告。从目前询价结果来看，9只产品均实现超比例认购，各只产品的有效报价认购倍数在4.5倍以上。

REITs作为一种中等收益、中等风险的金融工具，具有流动性高、收益稳定、安全性强等特点，有利于丰富资本市场投资品种，拓宽社会资本投资渠道，为基建项目的建设运营投资提供又一资金来源。对于从事基建资产运营的基建类公司来说，通过REITs的发行，可以有效助力企业提升资金使用效率，降低资产负债率。公募REITs的落地，宏观上有助于落实深化金融供给侧结构性改革政策，为基础设施建设提供直接融资支持。微观上，可以降低企业的杠杆率，实现轻资产模式转型。

在首批9只发行的公募REITs产品投资方向有产业园区、仓储物流、收费公路和环保设施。其中受机构追捧力度最高的一只REITs是招商蛇口产业园基础设施项目，有效报价认购倍数达到15.3倍，说明了机构重点看好高科技产业园区、特色产业园区这种重要底层资产。产业园区REITs试点除了可以提升直接融资比重，降低企业杠杆率，另外也会加速提升产业园区企业的资产运营水平，本次公募RETIs试点政策中对管理能力的要求将推动产业园企业加强自身的资产运营实力，完成由资源优势向管理优势的转变。

梳理发现，有园区业务运营的上市房地产企业主要包括以下几家——张江高科：定位高科技产业投资商和科技园区集成服务商，公募REITs项目落地有利于为张江科学城建设打通新的资本市场通道；上海临港：以产业园区的开发建设、运营管理、综合服务为主业，土地储备规模良好；苏州高新：旅游地产项目运营，挖掘“地产+大健康模式”。

在目前公募REITs火爆销售背景下，园区地产领域有望迎来市场的人气聚焦，投资者不妨关注。 长江证券 陆志萍