结构行情 注意节奏

上周以来市场小幅下跌，结构分化明显。周期、成长板块表现偏弱，消费稳定居中，金融板块较强。本周大盘在经历连续2日快速调整后，周四迎来阳线反弹，科技板块再度走强，周五大盘则小幅震荡。

近期板块轮动持续，存量资金调仓和博弈将继续主导短期市场，资金集中在高景气行业。中期来看，景气度维持高位的消费和科技板块依旧有较强的吸引力，整体市场将在相关板块带动下继续呈结构性行情。

下一阶段的市场行情将以持续分化为主，新经济、新概念迎来全新成长机遇。分析原因如下：一是源于经济转型加速——疫情后新兴产业盈利和资本开支高增长，传统行业内部新旧概念领域的资本开支分化趋势也在加强；二是源于政策驱动——“十四五”规划注重科技创新推动高质量发展，政策围绕数字经济、绿色经济、消费经济三大方向助力构建现代产业体系，碳中和战略目标支持产业结构变迁倾向新能源等低碳绿色产业；三是源于资本市场定价差异——转型方向上的新兴成长概念获得更多资金认可，新旧领域的估值分化持续。

综合而言，近期市场成交量维持在万亿元上下，为题材概念提供了较好的流动性支撑，但要注意一些热点参与节奏。操作上，建议增加防守意识，把组合仓位向性价比高的板块作调整，保持灵活仓位以应对市场波动。行业方面建议均衡布局，重点关注：高景气主线，例如缺芯影响及举国体制下的半导体、代表产业方向的新能源产业链等；低估值主线，例如银行板块、较低估值的电力基建等；同时中长期看好大消费和高端制造板块等。

中信浙江 钱向劲