被低估的成长赛道：有机颜料

近来，化工行业内部呈现周期与成长同步上涨的状态，不少分析师喊出布局成长把握周期的口号，顺藤摸瓜，有个小众领域：有机颜料，或许就属于当下被低估的成长赛道。

有机颜料属于着色剂，着色剂主要分为染料和颜料，其中染料指溶于水或其他溶剂的着色剂，颜料指不溶于水或其他溶剂的着色剂。颜料可分为有机颜料和无机颜料，其中无机颜料主要包括天然矿物和无机化合物，有机颜料则指有机化合物制成的颜料。

与无机颜料相比，有机颜料生产工艺较为复杂，然而成本也相对较高；同时色谱广泛，颜色鲜艳，着色力高，随着国民经济的发展，有机颜料应用领域不断拓宽，除用于传统的油墨、涂料、塑料行业外，也应用在汽车、建筑、轨道交通、化妆品、电子化学应用等领域。

有机颜料可分为经典有机颜料和高性能有机颜料，经典有机颜料虽然其色谱齐全、色泽鲜艳、价格较低且已大量用于塑料制品的着色，但因其耐热性、耐光性、耐迁移性等较差，某些颜料在高温下会发生分解，对人体和环境产生不良影响，因此在某些应用领域具有局限性。而高性能有机颜料不仅具有经典产品颜色鲜艳、着色力强的特点，而且耐光、耐热性也更加优异，使用安全、环境友好，在中高档涂料需求快速增长、环保要求不断提高的当下市场空间更大。

有机颜料市场看似进入增长的瓶颈期，但当前行业集中度不算高，仍处于提升过程中。另外一方面，有机颜料中的高性能有机颜料，属于有机颜料中的优质赛道，且前全球高性能有机颜料产量比例约为15-20%，但销售额比例却达到约40-50%，并以10%左右的较快速度增长。

综合而言，有机颜料的投资机会在于两方面，首先是在低增速和环保趋严的背景下，行业马太效应有望增强，集中度提升是大概率事件，而这利好行业龙头公司；其次，在有机颜料内部，高性能有机颜料的市场规模保持较快增长，并且在下游要求提升的背景下，这种趋势仍将延续，这将利好行业内技术领先的公司。 长江证券 陆志萍