指数基金的尴尬

沪深股市进入九月份之后，果然没有让大家失望。本周上证综合指数在周五上摸今年第二高位3722点，离第一高位仅差9个指数点。其实若上午乘胜追击，要创出年内新高一点难度都没有，无奈恐高症发作，只好等下周了。

可能会有技术派人士担心大盘回落做双头。当然这个可能性是不能排除的，但若从主要蓝筹大白马权重股们的估值看，貌似不存在支持双头调整的条件。

我们都知道指数是由成分股构成的，指数基金被动跟踪指数，按照成分股的权重比例买进相对应的成分股，一旦出现成分股被ST，尤其是那些成分股数量不多的行业基金或主题基金，就会出现很尴尬的情况。最有代表性的就是舍得酒业。

舍得公司在去年三季度因为大股东占用资金被带上ST帽子，按照规定，相关指数就要将其除名。舍得被ST，就会被剔除出相关指数，而指数基金也要把股票出清。有位基金经理告诉我，在知道舍得被ST的那一刻，心中是五味杂陈，当时就在想：当舍得摘帽的时候该怎么办？

舍得在今年二季度成功摘帽，相关指数在6月份调整成分股时没有理会这个刚刚“变好”的小伙伴，但是，对于一个市值600多亿的公司而言，不可能一直游离在成分股之外，但若纳入的话相关指数基金必然要被动买入，这就造成一个蛮尴尬的状态。下一个时间窗口是12月，我们拭目以待。黎婉仪