金九银十，汽车板块经历“过山车”

今年“金九银十”，汽车资本市场走势大起大落。9月弱于大盘，62家汽车类上市公司中，仅有8家公司市值增加，整个汽车板块市值总量跳水4891亿元。国庆长假后，触底反弹，全面飘红，犹如“过山车”。

9月，23家乘用车上市公司中，只有2家市值环比上升，总市值达到23013.47亿元，环比下滑7.6%。其中市值排名前5名的整车上市公司总市值达17605.14亿元，环比下滑14%。比亚迪市值以7139亿元的绝对优势成为国内市值最高车企。

另外，作为9月市值增幅最大的车企之一，北汽蓝谷市值达630.66亿元，环比上升20.6%。不过，北汽蓝谷市值上升并非自身业绩而为，很大程度上得益于与华为签署深化合作协议的强力助推，致使其股价接连涨停。

其他企业可没有“北汽蓝谷”的好运。长城汽车9月市值4970亿元，环比下滑20.16%，单月“蒸发”超1200亿元；上汽集团市值2229.2亿元，环比下降1.2%，股价始终徘徊在20元左右，长期低于每股净值23.62元。恒大汽车市值跌幅为48.94%，不足峰值时期的6%。吉利、小康股份、江铃汽车环比跌幅居前，环比下滑均在20%左右。造车新势力头部阵营的“蔚小理”分别环比下跌9.58%、16.58%、14.42%。另外，7家商用车上市公司全部出现市值环比下滑。

与此同时，汽车产业链上下游企业的市值也普遍回落。在19家汽车零部件上市公司中，仅有宁德时代、科大讯飞、当升科技3家市值“飘红”，合计市值环比减少超1246亿元。其中汽车电子板块企业市值都出现了下跌，赣锋锂业、天齐锂业、孚能科技三家动力电池企业9月市值环比跌幅均超20%。

9月终端销售渠道的表现也难有喜色。11家国内主要经销商市值中，有8家环比下滑，3家环比上涨，累计市值2344.64亿元，环比下降3.7%，其中正通汽车与广汇宝信市值分别较上月下滑29.4%和22.1%。中升控股虽然环比下滑3.8%，但仍然是经销商中唯一一家市值保持在千亿元队列者。

汽车板块经历了9月“大跳水”，国庆长假后触底反弹，拉升飘红，多日掀起“涨停潮”。五菱汽车一度涨幅达到23.08%，众泰汽车、恒帅股份的市值也上涨超过20%。截至10月20日，汽车类上市公司涨幅近10%。多家机构认为，虽然今年“金九”失约，但政策及部分车企传出的利好消息与超预期销量，还是给出不小的积极信号，引发资本市场的投资热情，行业似乎朝着利好的方向发展。

然而，目前汽车市场处于消费需求无法释放阶段，特别是第三季度以来，上游芯片短缺导致整车生产节奏放慢逐步显现，致使终端无车可卖，叠加停电限产，更是雪上加霜。多重打击之下，短期内市场恐慌情绪或难以平息。反映到资本市场，当前这股“涨停潮”应该只是暂时的，汽车板块市值或将较快回落。

从长远看，汽车工业作为国民经济重要支柱产业，股价涨跌有着明显的强周期性，汽车板块估值扩张将会抢跑行业复苏区扩张，汽车板块景气度也率先于工业上游行业企稳回升。目前，新能源汽车已成为带领车市上涨的重要牵引力，汽车板块仍有上升空间。李永钧