受累下跌 有望回升

2022年初至今，受俄乌冲突、大宗商品价格高企等因素冲击，全球资本市场均出现了一轮凛冽的回调，A股市场同样受到拖累，本周前三个交易日连续大幅下跌，周四终于有所反弹，周五再度大幅振荡后收涨。

一方面俄乌冲突带来的地缘政治风险，导致市场忧虑情绪蔓延，对投资者风险偏好带来打压；另一方面欧美主要经济体对俄罗斯的制裁升级，大宗商品价格大涨，也引发了市场对上游资源供应、未来价格压力、通胀传导，乃至于对全球金融市场的担忧，以上因素交织影响，进一步推升了市场避险情绪，加剧全球市场波动。

短期来看，受内外因素影响，市场情绪处于历史低位，投资者信心不足，对近期市场走势带来影响。展望未来，尽管俄乌冲突短期仍可能发酵，地缘政治风险的不确定性仍可能会对市场带来扰动，但除非局势进一步升级恶化，否则随着事件的不断推进及演绎，对A股市场的冲击或将逐步钝化，国内市场长期走势仍将取决于自身的基本面驱动。A股市场经历了前期的回调后，目前估值处于较低水平，进一步大幅下跌空间有限。而政府工作报告，也体现了对稳增长的再度确认，相信后续政策会陆续加码，在政策层面和流动性层面对市场均较为友好的背景下，市场情绪有望逐步回升。

综合观察，随着美联储加息落地，叠加国内货币政策仍有进一步宽松空间，市场流动性预期有望迎来阶段性修正。对于近日多家上市公司公布月度经营数据一事，不少企业的业绩增速超市场预期，股价也迎来反弹，随着一季报行情逐步到来，市场也逐步开始布局和关注业绩高增的企业。3月进入年季报密集披露期，市场更加关注年季报超预期的标的，一季报比年报更为重要，筛选估值处于相对底部且业绩高增长的公司，有望带来超额收益。中信浙江 钱向劲

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