震荡整理 成交萎缩

本周沪深B指总体上再现箱体震荡整理态势，其中上证B指在上周五冲高到295点之后，基本围绕295点为轴心作震荡整理，本周大部分时间震荡幅度在4个点左右，而成交量继续呈萎缩状态。深证B指本周在1120-1140点的狭小区间震荡，交易量继续回落。

国际市场上，北京时间周四凌晨，美联储公布了最新经济形势调查褐皮书，显示美国经济小幅扩张但地区差异明显，需求疲弱令经济前景变得悲观。一些企业表示，通胀上升和生活成本上升正在推高工资，此外还需考虑劳动力市场吃紧带来的工资上行压力。美国9月CPI虽略有回落,但仍高于市场预期，美联储后续大概率将延续加息节奏。多个利空使市场人气承压，纽约股市三大股指在周四冲高回落，午后显著走低，尾盘窄幅盘整，收盘时纽约股市三大股指均下跌。

国内宏观经济方面，据央行公布的数据显示，2012年以来，广义货币供应量（M2）年均增速10.8%，与名义GDP年均增速基本匹配，有力地推动了国民经济稳健发展。正是因为货币政策保持了定力，把好了“总闸门”，我国才能够在当前全球高通胀背景下保持物价形势总体稳定，支持宏观经济大盘稳定。人民银行货币政策委员会近期召开的2022年第三季度例会指出，将强化跨周期和逆周期调节，加大稳健货币政策实施力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，主动应对，攻坚克难，为实体经济提供更有力支持，着力稳就业和稳物价，稳定宏观经济大盘。国家统计局日前公布的数据显示，2022年1-9月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨2.0%，保持在全年CPI预期调控目标之下。三季度我国经济已经开始出现复苏的态势。四季度随着稳定经济增长的一系列政策逐步落地，预计复苏的力度还会进一步增加，作为经济的情绪表，资本市场也有望迎来恢复性上涨。

本周沪深B指总体行情处在平稳运行之中，不同之处是深证B指是在一波下探后企稳作平台整理，上证B指是在9月23日开启的急跌走势后，随即出现小幅拉升，然后在295点附近构筑平台整理，虽同为平台整理但殊途同归。目前B股估值已经处在相对底部，市场已经具备了底部特征。市场缩量、估值进入底部区域、情绪指标触底、出现惯性卖出或者恐慌卖出等。因此，在这个阶段还需要多一些耐心和信心。笔者以为，在短期的风险得到释放后，市场将会孕育新一轮的结构性行情机会。

马宜敏