整体估值仍处于偏低水平

近一周来，沪深B股继续保持震荡走势，其中深证B指向上走势略显稳健，2月份以来指数沿着10日均线上行，盘中虽有震荡但均线支撑较牢固。上证B指2月以来基本上以295点为轴心的上下小幅震荡，交易量未有放大。预计本月小幅震荡整理格局将会延续，A股波动对B股有着较为重要的影响。

国际市场上，美国劳工部本周四公布的数据显示，美国1月生产价格指数同比增长6%，显著高于市场预期的5.4%。同时，1月的美国消费者价格指数环比上涨0.5%，逆转了前月下滑态势。整体而言，核心通胀率持续居高不下仍表明通胀形势不容乐观。欧洲方面，英国和法国面临着高通胀问题，经济形势比较严峻。

中国股票市场继续广受外资关注。据国家外汇管理局数据显示，1月份外资积极参与境内股票市场，净买入境内股票277亿美元，创单月历史新高。传递出明确的积极信号。即中国经济增长为资本市场提供了长期稳定且确定性的成长空间，人民币汇率运行预期平稳。国际货币基金组织预期今年中国经济仍将是拉动全球经济的主要引擎，主要发达经济体货币政策紧缩幅度及其外溢影响有所缓和，人民币汇率继续保持平稳运行条件充分。此外，中国股市具备较高投资价值。从回报率看，上市公司真金白银回报投资者的意识不断增强。而且从估值看，当前B股整体估值仍处于历史偏低水平。

从沪深B股近期市场表现看，目前压抑投资者情绪的因素仍然是地缘政治、美元收缩、经济下行，但这三大因素已经逐步改善，外资年内大幅净流入中国股市，积极做多中国资产，中线仍可积极关注。当前股市已经进入年报预告窗口期，业绩高增长已逐步成为市场新的主线，业绩超预期的个股有望获得超额收益。在当前市场环境下，建议投资者继续关注市场结构性机会，股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。

马宜敏