大盘表现平稳 结构行情突出

近期，相对于剧烈波动的海外金融市场，A股市场整体表现平稳，结构性行情依然突出，其中新能源板块、国企板块及科技板块的动向成为市场关注的焦点。本周来看A股大盘运行以震荡为主，虽然海外市场波动非常大，但是A股算是挺过来了，周五多方还一度推动指数上行，最终沪综指收小阳。盘面显示全周轮动明显，以权重股中国移动为代表的品种走强，相对而言小市值品种表现弱一些。

目前观察，外围的风险系数在降低，主要原因可能有两个：一是外围市场风险转淡，欧美市场也有所反弹，市场情绪因此转暖。而且人民币、港股和A50的表现也在支撑这种转暖。

二是筹码并未从市场主线中撤离。机构改革方案更是强化了这种预期。方案中，金融和科技的份量比较重，而近期这两个板块可以说是支撑大盘最强大的力量。当然支撑力量还有中字头，即国企板块近期在资本市场上表现亮眼，近日A股市场主要是两条主线：一是中字头，二是人工智能。中字头以最近的运营商行情为例，包括之前的钢铁股、煤炭股行情，都是以大型央企国企为代表的传统行业的估值提升，背后有着深刻的产业变迁逻辑。可以预见的是，随着行业变化、数字化和流程化推进，以及ESG理念的引入，越来越多央企国企将实现转型，从而具备长期投资吸引力。

下一阶段投资需要结合年报及季报展开跟踪，建议关注三个方向：一是硬科技中的半导体；二是消费电子；三是创新驱动的新方向，如汽车电子、人工智能、AR/VR等领域。

中信浙江 钱向劲